Sliktāka par lejupslīdi? Trumpa tarifi riskē ar “pašnovecotu” stagflāciju

Prezidenta Donalda Trumpa turbulentā tarifu programma apvienojumā ar masu deportācijām un palielinātu valsts parādu ir radījusi paaugstinātu nepastāvību finanšu tirgos. Lai arī daudzi ekonomisti saka, ka ir zems darba zaudēšanas lejupslīdes dangers, citi saka, ka mēs atrodamies kritiskā krustojumā, jo patērētāju noskaņojums un darba tirgus sputters.

Daži analītiķi pat ir norādījuši, ka ekonomika varētu riņķot uz aizplūšanu uz stagflāciju, retu un toksisku scenāriju, kā palēnināt augšanu un augstu inflāciju. 70. gados stagflācija – inflācijas un stagnācijas kombinācija – bija a Liela ekonomiskā krīze raksturo divciparu inflācija, stāvas procentu likmes un planējošais bezdarbs.

Jūnija pētījumā, ko veica Apollo globālā vadībagalvenais ekonomists Torstens Sløk brīdināja par notiekošajiem stagflācijas riskiem. “Tarifu pārgājieni parasti ir stagflācijas satricinājumi – tie vienlaikus palielina ekonomikas palēnināšanās varbūtību, vienlaikus palielinot spiedienu uz cenām,” rakstīja Sløk. “Pašreizējais tarifu režīms palielina ASV lejupslīdes iespēju līdz 25% nākamo 12 mēnešu laikā.”

Stagflācija tiek uzskatīta par vēl sliktāku ekonomisko prognozi nekā tipiska lejupslīde, jo valdībai trūkst efektīvu politikas recepšu, lai to kontrolētu. “Iespējams, ka nav viegls ceļš uz monetāro vai fiskālo stabilizāciju,” sacīja Džeimss GalbraitsEkonomikas profesors Lyndon B. Johnson sabiedrisko lietu skolā Teksasas universitātē Ostinā.

ASV mājsaimniecības, kas jau cenšas atļauties augstās dzīves dārdzības, gatavojas nākamajam. Neatkarīgi no tā, vai mēs dodamies uz lejupslīdi vai stagflācijas periodu, veikšana, lai proaktīvi aizsargātu jūsu finanses, kļūst vēl kritiskāka.

Vai mums joprojām ir lejupslīdes dangers?

Nikna ekonomiskā nenoteiktība bieži izraisa lejupslīdi, jo uzņēmumi un mājsaimniecības sāk samazināt izdevumus un ieguldījumus. Lejupslīdes laikā bezdarbs palielinās, un preču cenas sāk samazināties. Parasti ir grūtāk iegūt finansējumu, jo bankas pastiprina savas prasības, lai samazinātu savu risku aizdevumiem aizņēmējiem, kuri var saistīties ar aizdevumiem.

Ekonomika regulāri piedzīvo uzplaukumu un krūšu kurvja periodus, un lejupslīde notiek aptuveni ik pēc pieciem līdz septiņiem gadiem. “Mums ir pienācis laiks atiestatīt un palēnināties ekonomikā,” sacīja Gregs ŠersNFM aizdevuma rīkotājdirektors.

Atsevišķas makroekonomiskās pazīmes, piemēram, sarūkot IKP un pieaugošajam bezdarbiņam, ir konsekventas visās lejupslīdes laikā. Wager arī katra ASV lejupslīde ir unikāla ar atšķirīgu vēsturisko sprūdu. Lielā 2007.-2009. Gada lejupslīde, kas sākās ar augstākā līmeņa hipotēku krīzi un finanšu iestāžu sabrukumu, bija visilgākā. KOVID-19 pandēmiskā lejupslīde, kas izrietēja no bloķēšanas un 24 miljonu darba vietu zaudēšanas, bija īsākā recesija.

Darba klases un vidusšķiras mājsaimniecības piedzīvo lejupslīdes ikdienas grūtības labi pirms Nacionālais ekonomisko pētījumu birojs veic oficiālo zvanu. Cilvēki, kas atrodas uz malām, piedzīvo arī daudz lēnāku atveseļošanos pēc tam, kad tiek pasludināta par lejupslīde.

Ir kļūdaini paļauties uz cietiem datiem, piemēram, IKP un nodarbinātību, lai noteiktu lejupslīdi. Tā kā šie skaitļi ir aizmugurē, viņi mums saka, kur bija ekonomika, ne vienmēr tā, kur tā virzās. Daudzi ekonomisti atzīmē, ka bezdarbs ir sliktāks par to, ko ziņo par galvenajiem skaitļiem.

Šeit ir dažas no galvenajām brīdinājuma pazīmēm par lejupslīdi:

Vai mēs varētu saskarties ar stagflāciju?

Stagflācija nozīmētu, ka ir mazāka pirktspēja, jo cenas pieaug un ietaupījumi kļūst grūtāki. Darbs kļūst grūtāk atrast, investīcijas var veikt trāpījumus un procentu likmes varētu pieaugt. Stagflāciju parasti mēra ar “ciešanas indekss“Bezdarba līmeņa un inflācijas līmeņa summa, kas atspoguļo vidusmēra cilvēku izjusto ekonomisko ciešanu līmeni.

Gadu desmitiem eksperti neticēja, ka stagflācija ir iespējama, jo tā ir pretrunā ar piedāvājuma un pieprasījuma pamatprincipiem. Parasti, kad vairāk cilvēku nav darba, cenas pazeminās, jo pieprasījums pēc precēm un pakalpojumiem ir zemāks.

Wager stagflācija sāka aizmuguri galvu 70. gados. Pieaugošais valdības parāds, ko veicina militārie izdevumi Vjetnamas karam, nosūtīja cenas strauji augošos. Drīz pēc tam skāra enerģijas krīze. 1973. gadā OPEC naftas embargo izraisīja milzīgu piegādes šoku, pasliktinot inflāciju un nomācošu izvadi.

Oficiālais bezdarbs sasniedza maksimumu par 9%, kamēr Inflācija turpināja sprūdīt augstāk un galu galā pārsniedza 14% gadu no gada. Otrs naftas piegādes šoks 1979. gadā pamudināja Federālās rezerves paaugstināt procentu likmes, lai reģistrētu augstāko līmeni, virs 20%. Kamēr šī pieeja darbojās, lai samazinātu inflāciju, tā izraisīja smagu lejupslīdi.

Lielākā daļa ekonomistu saka, ka iespējamība iekļūt stagflācijas periodā joprojām ir diezgan zema, wager citi, piemēram, Sløk, brīdina, ka Trumpa tirdzniecības politika varētu uzkurināt uguni. Tajā pašā laikā lielāko finanšu iestāžu dolārs un bilances ir daudz spēcīgākā stāvoklī nekā 70. gados.

Kāda loma ir tarifiem?

Kopš februāra ir paziņoti, aizkavēti, paaugstināti un samazināti jauni importa nodokļi. Ja tarifi galu galā tiek ieviesti, kā paziņots, vidējā likme ASV importam būs visaugstākais gadsimtāatpakaļ līmeņos, kas pēdējo reizi bija liecinieki Lielās depresijas laikā.

Tarifi, kas ir importēšanas nodokļi precēm no citas valsts, ko maksā importētājam, var būt līdzīgi kā naftas piegādes satricinājumi, izraisot plaši izplatītos traucējumus un izmaksu pieaugumu piegādes ķēdēs. Uzņēmumi vai nu nodod šos palielinājumus vietējiem klientiem, izraisot lielāku inflāciju, vai arī tie samazina ieguldījumus un izlaidi, izraisot atlaišanu un novājinātu izaugsmi.

“Pašlaik lielie tarifi ne tikai pasliktinās inflāciju – viņi varētu izraisīt ekonomisko problēmu ķēdes reakciju, ko centrālās bankas un valdības nav gatavas rīkoties,” sacīja Šērs. Pēc Šera teiktā, ir kļūdains pieņēmums, ka patērētāji būs gatavi maksāt augstākas preču izmaksas, ko rada tarifi. “Patērētāji, visticamāk, sēdēs uz rokām un pārtrauks tēriņus, kas vēl vairāk izraisīs lejupslīdes liesmas,” sacīja Šērs.

Ir pazīmes, ka ar tarifiem saistīta nenoteiktība rada plaisas darba tirgū. Pat ja bezdarbs joprojām ir salīdzinoši zems, pašlaik ir 4,1%, saskaņā ar Darba statistikas biroja datiem, darbā pieņemšana ir palēninājusies, un tiem, kas šobrīd nav darba, ir gandrīz neiespējami atrast algotu nodarbinātību.

Vai ir kāds stagflācijas risinājums?

Ir izveidota, ja nepilnīga, playbook, lai samazinātu lejupslīdes ietekmi. Fed, kas ir atbildīgs par cenu stabilitātes saglabāšanu un nodarbinātības maksimālu palielināšanu, parasti pazemina procentu likmes, lai stimulētu ekonomiku un nodarbinātību samazinātu lejupslīdes laikā.

Tomēr, kad inflācija ir augsta, FED parasti paaugstina procentu likmes, lai apkarotu cenu pieaugumu un palēninātu ekonomiku, padarot kredītus un aizņemoties dārgāku patērētājiem un uzņēmumiem. Abas pieejas nevar izmantot vienlaicīgi.

“Kamēr cenas ir stingras puses un izaugsme ir atdzisusi no pārāk silta tempa, bezdarbs joprojām ir tuvāk vēsturiskajiem kritumiem, nekā nē,” sacīja Keita GumbingereHousing Market Information vietnes HSH.com viceprezidents. “Mums vismaz pat pašas par sevi nav stagflācijas.”

Gumbingers sacīja, ka stagflācija ir vairāk nekontrolējama nekā lejupslīde. Tam ir grūtāks ceļš, jo iet uz to, ko izmanto, lai risinātu vienu problēmu, bieži pasliktina otru.

Šobrīd Fed ir saistās. Zemākas procentu likmes var palielināt vājāku ekonomiku, taču tās var arī izraisīt inflāciju. Ja inflācija joprojām ir lipīga, centrālā banka, visticamāk, turpinās pārtraukt likmes samazināšanu. Prezidenta ieradums sagatavot ceļgala un žokļa politikas paziņojumus, tikai lai atliktu vai apgrieztu tos nedēļas vēlāk, politikas veidotājiem vēl grūtāk apgrūtina pareizību.

Šāda veida valdības paralīze varētu izraisīt ekonomiskas grūtības, it īpaši finansiāli un sociāli neaizsargātākajās iedzīvotāju skaitā. Kamēr vidējā lejupslīde ilgst apmēram 11 mēnešus, pēdējā stagflācijas cīņa ASV ilga vairāk nekā 10 gadus.

Ja recesija vai stagflācija materializējas, tas būtu “paša izraisīts” ievainojums, kas tieši izriet no ASV valdības politikas, sacīja Kathryn Anne EdwardsDarba ekonomists un neatkarīgs politikas konsultants.

Kā jūs varat sagatavoties ekonomikas lejupslīdei?

Stagflācija varētu justies kā lejupslīde ar papildu sāpēm par augstām cenām, padarot to grūti sagatavoties un vēl grūtāk orientēties. Tomēr eksperti saka, ka jūs vēlēsities veikt dažus no tiem pašiem soļiem, kurus jūs varētu pirms ekonomikas lejupslīdes.

Izveidojiet savu ārkārtas fonduApvidū Ārkārtas situācijas fonds ir laba ideja jebkurā ekonomikā. Ekonomikas lejupslīdes laikā augsts bezdarbs var apgrūtināt atgriezties pie stabiliem finansiālajiem pamatiem, ja jums ir pēkšņi izdevumi. Ja jūsu ietaupījumi aptver vismaz trīs līdz sešus mēnešus ilgus iztikas izdevumus, varat vieglāk pārdzīvot finanšu vētru, nepaļaujoties uz kredītkartēm vai pensijas uzkrājumiem.

Izveidot finanšu plānuApvidū Koncentrējieties uz parādu, jo īpaši augstas procentu kredītkartes parādu, samaksu, tāpēc jums nav jāveic atlikums, ja laiki ir grūtāki. Atlaliniet visus būtiskos pirkumus, kas pārspīlē jūsu budžetu, un ka jūs nožēlosit, ka gada vai divos būs jāatmaksā. Izvairieties no panikas pirkšanas tādām lietām kā klēpjdatori, tālruņi vai automašīnas, lai tikai tiktu galā ar paredzamo cenu pieaugumu.

Pārskatiet savu ieguldījumiApvidū Ņemot vērā ekonomiskās nenoteiktības līmeni, sagaidiet, ka akciju tirgum būs lielāka nepastāvība. Ja jums lielākoties ir augsta riska ieguldījumi, apsveriet iespēju dažādot dažādus zema riska kontus vai apvienot akcijas un obligācijas. Konsultējieties ar padomnieku par inflāciju izturīgiem aktīviem un līdzsvarotāku portfeli, pamatojoties uz jūsu individuālo riska toleranci, vecumu un finanšu mērķiem.

Vairāk par šodienas ekonomiku