Analīze: Sky ITV piedāvājums dažiem ir skrāpējis galvu, taču 2 miljardu dolāru darījumam ir loģika

Neskaidrība par ITV nākotni ir bijusi viena no 2025. gada dominējošajām tēmām. Downton Abbey, tīkls ir izrādījis interesi par pārdošanu jau vairāk nekā gadu, taču, neskatoties uz visu nozares pļāpāšanu un preses spekulācijām, ITV klusēšana ir bijusi akmeņaina. Tas viss mainījās piektdien, kad Apvienotās Karalistes raidorganizācija nometa cienīgu bumbu Mīlestības sala: villā ienācis pircējs.

70 vārdu paziņojumā ITV sacīja akcionāriem, ka Comcast piederošajai Sky ir izteikusi 1,6 miljardu mārciņu (2,1 miljarda dolāru) piedāvājumu savai mediju un izklaides nodaļai, kurā atrodas TV tīkli un straumēšanas pakalpojums. Ja darījums tiks pabeigts — un tas paliek, ja —, tad ITV tiks sadalīts divās daļās, akcionāriem saglabājot kontroli pār ITV Studios, producēšanas un izplatīšanas vienību, kas nodrošina pārraides, tostarp Muļķi mani vienreiz un Balss.

Deadline dzird, ka Sky jau kādu laiku ir licis pamatus šim brīdim. Sky, kas fonā ir ļoti vadošā darījumā ar savu mātesuzņēmumu Comcast, ir klusi runājusi ar ITV vadītājiem par pārņemšanas veidu un to, kāpēc tā ir jēga abām pusēm. Ir arī veikts darbs, lai pārbaudītu, vai regulējošos šķēršļus var novērst. Oficiālais darījums vēl būs pēc nedēļām, ja ne mēnešiem, taču kāds avots, kas ir pazīstams ar sarunām, sacīja, ka pastāv “laba griba un impulss”.

ITV daudz apspriestā un bēdīgi lipīgā akciju cena (prezidents Endrjū Koslets par to tika pārmests ITV jaunākajā AGM) pēc piedāvājuma izsludināšanas uzlēca par vairāk nekā 10%, taču Sky solis lika dažiem nozares pārstāvjiem kasīt galvu.

Maksas televīzijas operators ir viens no Lielbritānijas plašsaziņas līdzekļu lielākajiem veiksmes stāstiem, kas kaldināts laikā, kad Rūperts Mērdoks bija savā izcili labākajā. Taču pēdējos gados uzņēmums ir pārvaldījis lejupslīdi un reizēm ir juties kā nemīlēts bērns Comcast impērijā. Nesenajā zvanā par ienākumiem Comcast vadītāji, tostarp Braiens L. Robertss, nepieminēja Sky vienu reizi — parasti tāpēc, ka tas rada neērtus jautājumus par Comcast 2018. gadā samaksātajām 39 miljardu dolāru vērtībām. No Sky puses daži savā Rietumlondonas galvenajā mītnē uzskata, ka Comcast ir nepareizi pārvaldījis savus īpašumus. Sky, kas pagājušajā gadā ir veikusi masveida atlaišanu, guess atgriezusies ar peļņu, kopš tā iegādes ir norakstīta par 1,2 miljardu mārciņu (gandrīz ceturtdaļu).

Tātad, kāpēc Comcast atbalsta Sky tiekšanos pēc cita līgumslēdzēja biznesa? Vai arī, kā to sausi izteicās kāds novērotājs: “Kāpēc jūs vēlaties atņemt ITV slikto daļu no patiešām labās daļas?”

Mēroga spēle

Tie, kas ir tuvu darījumam, jums pateiks, ka Sky uzskata ITV par komplementāru, apvienojot Apvienotās Karalistes lielāko bezmaksas komerciālo raidorganizāciju ar labāko maksas televīzijas platformu. Pastāv uzskats, ka tas sniegs pārliecinošu piedāvājumu reklāmdevējiem un palīdzēs atbloķēt jaunus Sky abonentus. Abas puses uzskata, ka lielāka ir labāka pasaulē, kurā tās sacenšas par skatītājiem un līdz ar to arī ieņēmumiem ar tādiem globāliem gigantiem kā YouTube un TikTok. Tas, protams, atspoguļo to, kas notiek ASV, pircējiem riņķojot ap Warner Bros. Discovery, kad tinte izžūst Paramount un Skydance apvienošanās procesā. “Tirgus izskatā šādam darījumam ir jēga,” sacīja Sky insaiders.

Nozares vadītāji atzīmēja, ka Sky jau kādu laiku ir domājis par bezmaksas apraides iegādi Apvienotajā Karalistē, ņemot vērā to, ka maksas televīzijas tīkls nopietni aplūkoja 4. kanālu. Galu galā Lielbritānijas valdība atteicās no plāniem pārdot Channel 4 2023. gada janvārī.

Bijušais Sky vadītājs sacīja, ka uzņēmums nepārtraukti pēta veidus, kā stiprināt savu sarūkošo un novecojošo klientu bāzi, kas nozīmē, ka tas varētu skatīt ITV un tā straumēšanas pakalpojumu ITVX kā vēl vienu sava satura, tostarp sporta, skatlogu. Sky joprojām ir lielākā Premjerlīgas futbola mājvieta Apvienotajā Karalistē. “Ne visi, kas skatās ITV, skatās Sky, guess visi, kas skatās Sky, skatās ITV,” sacīja nozares novērotājs.

Bijušais Sky vadītājs norādīja uz tā plaši tirgoto Important TV darījumu, kas apvieno Sky Atlantic (mājas vieta Pūķa māja) ar reklāmas līmeņa Netflix plānu par 15 £ — kā pierādījumu uzņēmuma centieniem sasniegt jaunus abonentus. Viņi teica, ka šāda veida piedāvājums nebūtu iedomājams pat pirms pieciem gadiem. “Sky ir kā masīvs kruīza laineris ar nelielu caurumu. Tas galu galā nogrims, guess, iespējams, ITV šo plaisu aizbāž nedaudz ilgāk,” sacīja avots.

Lai gan pastāv krustojums starp ITV auditoriju un Sky abonentiem, Toms Haringtons, Enders Evaluation televīzijas vadītājs, sacīja, ka plašāka auditorija būs daudz labāk pārdota reklāmdevējiem. “Tu būtu milzīgs tirgus, kas sarūk,” viņš piebilda. “Ja jums ir daudzējādā ziņā krītošs bizness un apvienojat to ar citu [declining] bizness, tad pēkšņi tu izskaties daudz lielāks. Tas ir labāk, pat ja to salikšana kopā neaizturēs to, ar ko viņi saskaras.

Cits labi pozicionēts bijušais Sky insaiders piekrita, ka darījums ir jēgpilns, ja Comcast vēlas vadīt Sky un ITV par skaidru naudu, būtībā izvairoties no sarūkošajiem, guess joprojām ienesīgajiem reklāmu uzņēmumiem. Šī persona, kā arī daudzi citi avoti, teica, ka, apvienojot uzņēmumus, varētu tikt panākts ievērojams izmaksu samazinājums (raidorganizāciju arodbiedrība Bectu ātri pauda trauksmi, ka darījumam būs “milzīgas sekas” ITV personālam). Wager galu galā bijušais Sky insaiders atgriezās pie analoģijas, ko bieži čukstēja baņķieri, kuri apvieno vājinošus uzņēmumus: “Divi dzērāji viens otru atbalsta pie bāra.”

Reklāmas monopols?

Citi jautājumi kavējas. Nav garantijas, ka Sky pārņems ITV, ka regulatori atļaus. Darījums būtu jāapstiprina Ofcom un Konkurences tirgu iestādei. Pastāv pārliecība, ka to var panākt, un Apvienotās Karalistes valdība pēdējo mēnešu laikā ir devusi signālu, ka tā vēlas atvieglot raidorganizāciju apvienošanos.

Tomēr tiek lēsts, ka Sky un ITV aptver aptuveni 70% reklāmas tirgus, kas nozīmē, ka jebkurš darījums noteikti saceltu uzacis no komerciālajiem konkurentiem, tostarp Paramount piederošajiem 5. “Tas būtu lielākais šķērslis,” norādīja Sky iekšējās informācijas speciālists, kurš teica, ka darījums būs pirmais lielais pārbaudījums, vai valdība veiks konsolidāciju.

BBC Radio 4 pastāstīja bijušais ITV vadītājs Pīters Bazalgets, nozares doyen Šodien parādīt, ka regulatoriem jābūt elastīgiem, ņemot vērā to, ka ITV videoreklāmas laukumā tagad pārņem tādus kā Google un Meta, nevis tikai savus tuvākos konkurentus, piemēram, Channel 4. Bazalgettes arguments atspoguļo to, ko ITV ir sācis darīt zināmu Apvienotās Karalistes likumdevējiem un regulatoriem.

Ir arī jautājums par dueta ziņu biznesu pārklāšanos. Abi ir plaši cienīti, taču Sky Information gadiem ilgi ir strādājis ar zaudējumiem, un tā pašreizējā finansējuma garantija no Comcast — viens no 2018. gada darījuma nosacījumiem — beidzas 2028. gadā. Persona, kas ir tuvu Sky Information, izteica domu, ka pakalpojums varētu beigties ar ITV ziņu ģenerēšanu, kas atbrīvotu Comcast no “ļoti grūta lēmuma piegādātājam”, taču 2028. gadā tas būtu sliktas ziņas.

ITV sadalīšana arī radītu jautājumus par ciešajām saitēm starp tā tīkla biznesu un studiju nodaļu. “Tās ir tik nesaraujami saistītas,” sacīja tirgus novērotājs. “Wager nosacījumi, ar kādiem tie attiecas viens uz otru, protams, kļūtu mazāk izdevīgi un izdevīgi. Tātad jūs pērkat kaut ko tādu, kas nebūtu tik labs kā tagad.”

Daži no mūsu avotiem liecina, ka ITV izpilddirektore Kerolīna Makkola drīz pēc tīklu pārdošanas meklēs pircēju studiju biznesam. Banijay un RedBird IMI ir notikušas sarunas, taču pēdējo mēnešu laikā interese ir atdzisusi. ITV insaideri to novērtē 3,5 miljardu sterliņu mārciņu vērtībā, un nav šaubu, ka tas ir pievilcīgs aktīvs konsolidējošā tirgū.

ITV, sena britu apraides iestāde, nesen svinēja savu 70. dzimšanas dienu. Uzņēmums labāk nekā lielākā daļa zina, ka tam ir jāpielāgojas, lai izdzīvotu. Vadītāji cerēs, ka viņu attiecības ar Sky var pārvērsties par ilgstošu savienību, pat ja pārņemšanas piedāvājums ir radījis apjukumu.

Sky, ITV un Comcast atteicās komentēt.