Netflix ceturtdienas pēcpusdienā atklāj savus pirmā ceturkšņa rezultātus. Ziņojums sāks diezgan nozīmīgu peļņas sezonu plašsaziņas līdzekļiem, kas saistīti ar akciju tirgiem un lejupslīdi, ko pamudināja Trumpa administrācijas globālie tarifi.
Tradicionāli uzņēmums, kas ik pēc trim mēnešiem izšauj sākuma pistoli izklaides un tehnoloģiju skaitam, Netflix var būt nomierinoša vieta, kur sākt šo laiku. Tā kā tarifi izmet BALL biznesa sektorus, ieskaitot plašsaziņas līdzekļus, straumēšanas gigants var būt Volstrītas lielākais krājums, lai pārvarētu makroekonomisko vētru. Oppenheimera analītiķis Džeisons Helfsteins to sauc par “tīrāko stāstu” plašsaziņas līdzekļos ASV vai globālās lejupslīdes gadījumā.
Uzņēmumam ir maza tarifu iedarbība, ilgtspējīga 2025. gada izaugsme, spēcīga iesaistīšanās dati un tas ir nokļuvis cenu pieauguma kārtas otrajā pusē, kas ir kļūdaini klienti, wager aizrauj peļņu izsalkušus investorus. Šis būs pirmais ceturksnis, kad Netflix neziņo par abonentu numuriem, taču tam ir vairākas citas metrikas līdz trompetei un tā gadiem ilgi ir bijusi rentabla – apgalvojums, ka vairums citu straumēšanas spēlētāju vēl nevar izteikt.
Netflix ir tikai minimāli pakļauts reklāmai, kas šobrīd ir ideāls pēc lētāka AD līmeņa ieviešanas mazāk nekā pirms trim gadiem. Nogurts bizness ir mazāk pakļauts, jo zema patērētāju uzticība, paredzamā inflācija un ekonomiskā nenoteiktība ir Wall Streeters brīdinājums par reklāmas atvilkšanu. Reklāma veido lielu ieņēmumu un peļņas daļu tādos uzņēmumos kā Fox Corp., Paramount International un Warner Bros. Discovery to Meta un Snap. Pēdējo divu lejupslīdes laikā tika smagi skārts reklāmas bizness un lēni atveseļojās, kas atstāja plašsaziņas līdzekļu ainavas pārveidošanu.
“Ņemot vērā notiekošos laicīgos pretvēja virzienus, kas vērsti pret lineāro TV ekosistēmu, mēs uztraucamies, ka televīzija varētu atspoguļot radio un laikrakstu likteni iepriekšējās lejupslīdes laikā,” nesenā klienta piezīmē rakstīja pētījumu firma Moffettnathanson. “Ja budžets pāriet no lineārā televizora paātrinātā tempā, mēs redzam pastāvīgākas pārdales risku uz savienotu televizoru un plašākiem digitālajiem kanāliem.” Viņš redz 45 miljardus ASV dolāru zaudēto ASV reklāmas izdevumos, salīdzinot ar pašreizējām prognozēm, ja 2025. gadā palēninās IKP pieaugums.
Lai ierobežotu negatīvo risku, firmas Maikls Natansons precīzi norāda Netflix un Alfabet kā “piedāvājot pārliecinošus iebraukšanas punktus”. Firmai ir “pirkt” ieteikumi gan gan par Disney, WBD un Meta. Tam ir “maintain” vērtējumi par Fox, Paramount, Roku un Snap. Guess tas arī teica, ka tas gaida, lai pārskatītu prognozes pirms “papildu skaidrības peļņas zvanu laikā”. Tas ir nepietiekami apgalvot, ka ir ļoti gaidīts izpilddirektora komentārs tuvāko nedēļu laikā.
Papildus reklāmai analītiķi satracina parkus, kas rada galvenos ieņēmumus Disney un Comcast, un pēdējā NBCUniversal nodaļa maijā ir paredzēta Epic Universe atvēršanai. Natansons atzīmē, ka vēsturiskās lejupslīdes (2001.-2002. Gadā un 2008.-2009. Gadā) izspiež vietējos parkus. Lejupslīdes gadījumā viņš prognozēja, ka Disneja ASV ieņēmumi būs vairāki miljardi dolāru zem viņa aprēķiniem gan šogad, gan nākamajam.
Trumpa tarifi ir sadusmojuši ASV sabiedrotos. Aviokompānijas skan piesardzības piezīmei un analītiķiem šajā nozares piezīmē, kas iegremdējas ārvalstu ceļojumos uz ASV martā no iepriekšējā gada.
Jessica Reif Ehrlich no Bofa Securities domā, ka Epic Universe varētu sniegt jauku stimulu nozarei mēģinājumu laikā, kā arī jaunus Disneja kruīza kuģus un pieaugumu par vienu kapitāla izdevumiem Disneja parkos.
Tomēr Bofai nācās pārdomāt savu perspektīvu. “Gadā, kad mēs bijām bullish plašsaziņas līdzekļu un izklaides industrijā, daļēji to virzot potenciālais apvienošanās un apvienošanās cikls, taču šī tēze acīmredzami nav izspēlēta (un šķiet maz ticama), ņemot vērā pašreizējās administrācijas nelabvēlīgo skatījumu uz dažiem uzņēmumiem mūsu atspoguļojumā,” Reifs Ehrlics rakstīja piezīmē klientiem. Plašsaziņas līdzekļi un izklaide, šķietami nebeidzama drūma, navigējoša Kovida un pēc tam Holivudas talantu streiki pēdējos gados, “tagad saskaras ar ekonomisko nenoteiktību un tirgus nepastāvību, ko rada tarifu dangers”.
BOFA ekonomisti neprognozē lejupslīdi, wager redz izaugsmes vilkšanu, kas varētu nogulsnēt ekonomiku. “Kaut arī tipisks lejupslīdes dangers galvenokārt ietekmē ieņēmumus, tarifi varētu radīt lielākas izmaksas,” atzīmēja analītiķis, tādās jomās kā izejvielas komplektiem vai ārvalstu nodokļu stimulu zaudēšana ražošanai.
Viņa uzskata, ka Netflix un Spotify ir vislabāk izvietoti laukā un dod priekšroku pirkumiem, jo abiem ir topošie AD uzņēmumi un spēcīgi abonēšanas modeļi ar “kritisku izklaidei, kas vēsturiski labi darbojas lejupslīdes laikā”.
Netflix saskaras ar “ierobežotu risku”
Oppenheimera Helfsteins saka, ka, lai arī Netflix varētu saskarties ar augstāku krāpšanos, vājākiem abonentu kopsavilkuma papildinājumiem vai abonentiem, kas tirgojas ar lētākiem plāniem, ņemot vērā ekonomisko ainu pasliktināšanos. Tomēr viņš saka, ka firma redz “ierobežotu risku kopumā”. Citējot 2011. gada Stenfordas aptauju, viņš sacīja, ka patērētāji vairāk laika pavada mājās ekonomisko grūtību laikā, un pēdējās ASV lejupslīdes laikā, kas pavadīts televīzijas skatīšanai, laiks. (Un mēs visi atceramies skatīšanās un reģistrēšanās eksploziju 2020. gadā.)
Netflix piedāvā abu laicīgo izaugsmi, jo tas sāk jaunu reklāmas ieņēmumu stratēģiju starp selektīvu cenu pieaugumu, saka Deivids Džoiss no Seaport Analysis, nosaucot to par “labāko no abām pasaulēm, jo zemie cenu punkti visā pasaulē piedāvā lielu vērtību iesaistīšanās līmenim – kas tiek parādīts labos laikos un slikts”. Parasti tas, kas padara Netflix un citus straumētājus par “aizsardzības katjonu alternatīvu, ja mēs nonākam lejupslīdes laikā, ir tas, ka tas, iespējams, būs viens no pēdējiem izdevumiem, kas samazināti no patērētāja budžeta”. Mēneša premium abonements ir lētāks nekā sporta pasākums, koncerts un pat IMAX biļete. Lai arī izstādes dalībniekiem ir tendence gūt labumu arī ekonomikas lejupslīdei. Viņam ir pirkšana krājumā.
Loop Capital Alans Goulds sacīja, ka Ted Sarandos un Greg Peters vadītajam straumētājam jābūt vienam no ekonomiski izturīgākajiem uzņēmumiem pašreizējā klimatā un vismazāk ietekmē tarifus. 2025. gada pirmajos trīs mēnešos Goulds prognozē ieņēmumus USD 10,54 miljardu apmērā; darbības ienākumi 3 miljardu dolāru apmērā; neto ienākumi USD 2,456 miljardu apmērā; un atšķaidīts peļņa uz vienu akciju USD 5,63 apmērā. Volstrītas vienprātība ir tuvu USD 10,51 miljardu no ieņēmumiem; Nedaudz mazāk nekā 3 miljardu dolāru ienākumi; Neto peļņa 2,473 miljonu ASV dolāru apmērā; un EPS USD 5,67, viņš atzīmēja, kā par ieguldījumu pētnieku Visiblealpha.
“Gan mēs, gan iela, gan mēs gaidām nelielus ieņēmumus, pamatdarbības ienākumus un EPS. Ceturkss gūs labumu no apmēram pusdaļas no cenu pieauguma UCAN reģionā un mēnesi Lielbritānijā. Kā apspriests mūsu 24. marta ziņojumā, šeit iesaistīšanās, šķiet, ir palielinājusies par 5% līdz ceturtdaļai, kas paredzēts NFLX nedēļas desmit labākajiem globālajiem nosaukumiem angļu valodā, kas nav angļu, filmas un sērijas. “Iesaistīšanās samazinājās 4 nedēļas no februāra beigām līdz marta vidum, sakrītot ar 1 mēnesi pēc tam, kad ASV cenu pieaugums bija pilnībā spēkā, wager kopš tā laika saderināšanās ir atgriezusies pēdējās 3 nedēļas”.
Jebkurš un visi finanšu rādītāji iegūs lielāku nozīmi, kad uzņēmums ziņo pēc tirgus slēgšanas ceturtdien, jo – un tas ir liels – tas būs pirmais ceturksnis, kāds jebkad kāds Netflix neatklās ikmēneša abonentu skaitu. Šis potenciālais pārstāvis izbrīnīja analītiķus, kad tas tika peldēts pagājušajā gadā, lai gan daži apgalvo, ka tas ir ieguvums, lai samazinātu daļu no nepastāvības ap akcijām, kas var iegūt bufetes abonentu skaitu no ceturkšņa līdz ceturksnim. Netflix ir teicis, ka tas joprojām sniegs šos datus noteiktās situācijās, piemēram, tad, kad tas sasniegs pagrieziena punktus. Tas, visticamāk, turpinās raksturot izaugsmi savā AD atbalstītajā līmenī, kā galveno metriku, kas atšķiras no abonentiem, izmantojot montāli aktīvus lietotājus (MAU).
Pakāpenisks noskaņojums straumē paātrinājās šonedēļ pēc tam, kad WSJ ziņojums, ka uzņēmuma augstākais misiņš dalījās ar dažiem vērienīgiem mērķiem ikgadējā biznesa pārskatā ar vecāko personālu – proti, plāno sasniegt USD 1 triljonu tirgus robežu un dubultot savus ieņēmumus līdz 2030. gadam. Izskats, ka izaugsmes mērķi bija izaugsmes mērķi reklāmu pārdošanai – USD 9 miljardi visā pasaulē līdz 2030, un trīskāršie ienākumi no 10 miljardiem USD 2024.
Tarifa trauma
Tarifu sāga, kas uzlikta zem Trumpa, pasludināja “valsts ārkārtas situāciju” ārējā tirdzniecībā-ir bijusi ātri kustīga, grūti izpildāma un vērtīga iznīcināšana. 2. aprīlī administrācija paziņoja par slaucošiem tarifiem, kuru mērķauditorija ir 60 valstis ar 10% tarifu gandrīz visiem atlikušajiem importiem, kas vēl nebija aplikti ar nodokļiem, nosaucot to par atbrīvošanas dienu. Pēc tam Trump paziņoja par dūšīgiem, papildu savstarpējiem tarifiem lielākajā daļā valstu, tankingu tirgos.
Vēlāk viņš gāja atpakaļ, lai ļautu sarunām. Kad Ķīna publiski pārmācīja administrāciju, Trump paaugstināja tarifus Ķīnas precēm līdz 145%. Ķīna ātri apstiprināja, ka samazinās Holivudas filmu importu, kas varētu ietekmēt plašsaziņas līdzekļu uzņēmuma ieņēmumus.
Pagājušajā piektdienā Trump apturēja tarifus elektronikai, piemēram, iPhone un klēpjdatoriem no Ķīnas – kur tiek izgatavoti lielākā daļa. Guess administrācija arī sacīja, ka tā zondē “visa” tehnoloģiju piegādes ķēdi, kas nozīmē, ka tādi produkti kā mikroshēmas un pusvadītāji, iespējams, netiek izslēgti no tarifiem.
Viņš arī vakar deva mājienu, ka, iespējams, viņš varētu dot tarifu atvieglojumus noteiktiem autoražotājiem, lai viņiem būtu vairāk laika pārvietot ražošanu, arī ASV atvieglojums varētu attiekties arī uz automašīnu komponentiem.
Tarifi lielākajam tirdzniecības partnerim – Eiropas Savienība -, iespējams, paliks spēkā, jo, šķiet, ka sarunas ir apstājušās, liecina vairākas notikumu dati otrdien.
Wedbush analītiķis Dans Īvs, kurš pēdējās nedēļās dažreiz divreiz dienā ir atklājis atjauninājumus par tarifu situāciju, otrdien sacīja, ka “šī galvas skrāpējošā tarifa šīfera cena var izraisīt pieprasījuma iznīcināšanu 15%-20%” jauniem automašīnu pirkumiem ASV šogad. Tas palielinātu USD 100 miljonus autoražotāju izmaksām un paaugstinātu jauno automašīnu cenu līdz USD 15 000. Autoražotāji ir galvenā reklāmas kategorija.
Trumpa mērķis ir pārcelt ražošanu atpakaļ uz ASV, wager tas prasītu gadus pēc gadu desmitiem ilgas globalizācijas.
“Mēs atkārtojam jēdzienu, ka ASV izgatavota automašīna ar visām ASV daļām ir pasaku izdomāts stāstījums” un pat tagad nav iespējams, rakstīja Īvs. Kreigs Mofets no Moffettnathanson ir bijis arī viens no tiem, kas norāda, ka Apple no Ķīnas bāzētā iPhone ražošanas pārmaiņas uz amerikāņu ražošanu ierīcei, kas veido pusi no tehnoloģiju giganta ieņēmumiem, prasīs gadu desmitiem.
Ņemot vērā nenoteiktību, uzņēmumi, visticamāk, neveic kapitālu, pamatojoties uz protekcionisma politiku, kas, iespējams, nepārsniedz 2028. gadu, sacīja Natansons. Izklaide, atšķirībā no auto detaļām, zāģmateriāliem, vai šķidruma vai apaviem, ir pakalpojums, nevis labs, tāpēc nav pakļauti tarifiem.
Lejupslīdes dangers
No vairāk nekā 300 vadītājiem, ko aprīlī aptaujājusi nozares grupa ar nosaukumu izpilddirektors, kurš veic ikmēneša aptaujas, 62% nākamajos sešos mēnešos piedzīvoja lejupslīdi vai citu ekonomisko lejupslīdi – salīdzinot ar 48%, kuriem martā bija prognoze.
BlackRock izpilddirektors Lerijs Finks nesenās intervijas laikā sacīja, ka ASV, iespējams, jau atrodas lejupslīdes laikā vai tuvojas vienai prezidenta Trumpa tarifu dēļ.
Tarifu debates saasinājās, jo bankas bija ārpus ceturkšņa numuriem, pirmajā sektorā, kas ziņoja par katru ienākumu sezonu.
Goldman Sachs izpilddirektors Deivids Solomons sacīja, ka pirmdien lejupslīdes izredzes ir palielinājušās tirdzniecības kara neskaidrības, kā arī pieaugošās norādes, ka ekonomiskā pasaules ekonomikas aktivitāte palēninās.
Ietekmīgais JP Morgan izpilddirektors Džeimijs Dimons arī sacīja, ka tarifi var izraisīt inflāciju, vājāku ekonomisko izaugsmi un, iespējams, lejupslīdi. “Tas, vai tarifu izvēlne izraisa lejupslīdi, joprojām tiek apšaubīts, wager tas palēninās izaugsmi,” viņš teica savā ikgadējā vēstulē akcionāriem pirmdien.
