CNBC The China Connection biļetens: Pekinai ir vairāk jāuztraucas nekā tikai deflācija

Šis ziņojums ir no šīs nedēļas CNBC The China Connection biļetena, kas sniedz jums ieskatu un analīzi par to, kas virza pasaules otro lielāko ekonomiku. Katru nedēļu mēs izpētīsim lielākos biznesa stāstus Ķīnā, sniegsim zemu tirgus kustību un palīdzēsim jums izveidot nākamajai nedēļai. Piemēram, ko tu redzi? Jūs varat abonēt šeit.

Tas ir ekonomistu vēstījums, ieskaitot tos, kas atrodas Augsti vērtēta Pekinas universitāteGuanghua vadības skola. Pekinas augstāko skolu akadēmiķi bieži dalās ieteikumos ar politikas veidotājiem.

Nav tā, ka pastāvīgais cenu kritums būtu jāņem vērā, guess gan tas, ka viņi signalizē par nopietnāku izmaiņu nepieciešamību-tāpat kā Ķīna sagatavo savu “15. piecu gadu plānu”. Tas ir nacionālās sociālās un ekonomiskās attīstības plāns laika posmā no 2026. līdz 2030. gadam. Ķīna šogad iesaiņo savu 14. šādu plānu, un paredzams, ka nākamajos mēnešos tā atklās sīkāku informāciju par nākamajiem pieciem gadiem.

“Kad mēs runājam par 15. piecu gadu plānu, galvenais jautājums ir, kā palielināt produktivitāti,” pagājušajā nedēļā man teica Guanghua skolas dekāns Liu Qiao un finanšu profesors.

Viņš īpaši attiecas uz “kopējo faktoru produktivitāti”, ekonomikas produktivitātes rādītāju, kas gūst labumu no tehnoloģijām, inovācijām, apjomradītiem ietaupījumiem vai politikas, nepievienojot vairāk darbaspēka vai kapitāla.

Saskaņā ar Starptautisko valūtas fondu, Ķīnas kopējais TFP pieaugums samazinājās no 4,1% 2000. gados līdz 2,6% 2010. gados un no 2006. gada ienāca krituma stāvoklī. Liu uzskata, ka Ķīnas TFP ir jāpalielina vismaz par 2% vai vairāk.

Šajā nolūkā tehnoloģiju jauninājumi ir svarīga gaidāmā piecu gadu plāna sastāvdaļa, sacīja Liu. Wager viņš piebilda, ka institucionālā reforma ir tikpat svarīga.

Ķīnas komunistiskās partijas saķere ar valsti un tās institūcijām ļauj tai vairāk ietekmēt ekonomiku nekā ASV.

“80% no Ķīnas kopējā faktora produktivitātes nāk no institucionālās reformas,” Economist Zhou Tianyong rakstīja domuveciņš Ķīnas biznesa ziņu žurnālā Caixin, kuru CNBC tulkoja. Zhou ir bijušais Starptautiskā stratēģijas institūta viceprezidents Centrālās partijas skolā, Ķīnas augstākās izglītības institūcijā par partijas vadītājiem.

Zhou norādīja, ka mācību grāmatas definīcija kā veids, kā palielināt produktivitāti, nav obligāti piemērojama Ķīnā, kur dažās jomās ir ierobežotas biznesa un patērētāju intereses. “Bez ekonomiskās sistēmas reformas nebūs izaugsmes vidēja līmeņa līdz augstumam.”

Tas viss var šķist diezgan akadēmiski vidējiem tirgiem diskusijai, kas vairāk koncentrējas uz deflāciju, rūpniecisko pārmērīgu jaudu un tirdzniecības spriedzi. Wager sabiedriskās debates ir ierobežotas Ķīnā. Valstī, kurā vadītāji darbojas, veidojot vienprātību aiz slēgtām durvīm, politikas signāli galvenokārt nāk no galvenajām frāzēm valdības dokumentos un augsta līmeņa runās.

Ķīnas prezidents Xi Jinping 1. jūlijā vadīja augsta līmeņa finanšu un ekonomikas komisijas sanāksmi, kurā tika aicināts uzlabot valdības amatpersonu izpratni par to, kā tiek novērtēta viņu sniegums, Saskaņā ar valsts plašsaziņas līdzekļu rādījumu.

“Rutīnas novērtējumi [of officials] Nevar koncentrēties tikai uz to, cik daudz IKP ir izaudzis un galveno projektu skaits, kā arī par to, cik parāds ir parādā, “Sji sacīja citā augstā līmeņa sanāksmē šomēnes, kurā galvenā uzmanība tika pievērsta pilsētu attīstībai.

Pašreizējā valdības amatpersonu darbības novērtēšanas sistēma ir arī netīši ieguldījusi Ķīnas pārmērīgas jaudas jautājumos, kur nozares ražo vairāk preču, nekā tirgus var absorbēt, norāda Goldman Sachs.

Vietējās varas iestādes ir stimulētas iekasēt ieņēmumus, pat ja ražotāji zaudē naudu saskaņā ar pašreizējo uz ražošanu balstīto nodokļu sistēmu, pirmdien ziņojumā sacīja Goldman Sachs galvenais Ķīnas ekonomists Hui Šans.

“Vietējo ierēdņu novērtēšanai un veicināšanai ir nepieciešama atšķirīga stimulējoša struktūra,” viņa piebilda.

“Nevienu no šiem pamatpielāgojumiem nebūs viegli vai ātri īstenot.”

Tā kā Ķīnas ekonomiskā izaugsme pēdējos gados palēninājās, Pekina ir uzsvērusi nepieciešamību pēc “augstas kvalitātes” attīstības. Wager valsts joprojām daudz dara no gada IKP mērķa, kas šogad ir 5%.

Raugoties nākotnē, Ķīna, visticamāk, signalizēs par zemāku izaugsmes mērķi aptuveni 4,5% līdz 5%, sacīja Guanghua’s Liu. Wager, pēc viņa domām, svarīgāks ir tas, ka vietējās varas iestādes var vairāk koncentrēties uz patēriņu, nevis ieguldījumiem, kas ir veicinājuši pārmērīgas jaudas jautājumus.

Ķīnas varas iestādes ir pastiprinājušas plānus vēl vairāk atbalstīt nodarbinātību un Uzlabot sociālo labklājībuApvidū Wager politikas veidotāji līdz šim ir izvairījušies no masu naudas izdales materiāliem, ka ASV un Honkonga deva iedzīvotājiem stimulēt izdevumus pēc pandēmijas.

Paredzams, ka arī politikas veidotāju mēnesī, tiek gaidīts, ka arī vecākie partijas locekļi rīkos politbiro sanāksmi, lai apspriestu ekonomiku līdz mēneša beigām. Wager analītiķiem nav lielas cerības.

Līdz ar gada pirmo pusi grāmatās stimula mērogs jau ir diezgan noteikts, un politikas veidotāji tagad pievērš uzmanību nākamajiem pieciem gadiem, sacīja Zongs Liangs, bijušais Ķīnas bankas galvenais pētnieks.

Viņš sagaida, ka politikas veidotāji par prioritāti piešķirs patēriņam, salīdzinot ar ieguldījumiem, un notiks līdzsvaru pret uzņēmumu interesēm, atzīmējot, ka valstij ir bijusi lielāka loma pēdējos piecos gados.

Wager viņš brīdināja, ka Pekina paliks piesardzīga pret riskiem, kas varētu rasties, relaksējot pārāk daudz kontroles.

Vecie ieradumi var nomirt smagi.

Trīna Čena, Ķīnas kapitāla pētījumu līdzdalība Goldman Sachs, pārrunāja Ķīnas centienus pārvaldīt pārmērīgu jaudu galvenajās nozarēs, piemēram, saules enerģijā, tēraudā un litijā.

Yang Liu, CIO un Atlantis Funding Administration priekšsēdētājs, sacīja, ka negatīvi uzskati par Ķīnas ekonomiku ignorē valsts stiprās puses mākslīgajā intelektā un piegādes ķēdēs.

Deivids Autors, MIT leiboristu ekonomists, sacīja, ka ASV nav “pilnībā nonākusi pie tā izaicinājuma rakstura, ar kuru tā saskaras no Ķīnas.

Ķīna notiek pēc pārmērīgām atlaidēm. Premier Li Qiang pagājušajā nedēļā aicināja uz vairāk Elektriskās automašīnas cenu kara normatīvā uzraudzība. Tirgus regulators vēlāk piektdien paziņoja, ka ir ticies ar JD.com, Meituan un Alibaba Eleme, un aicinājuši viņus uz viņiem konkurēt racionāliApvidū

ASV un Ķīnas tirdzniecības pamiers, kas paredzēts pagarinājumam. ASV Valsts kases sekretārs Skots Bessens sacīja, ka otrdien viņš, visticamāk, ir pagarināts par prezidenta Donalda Trumpa gaidāmo tirdzniecības termiņu ar Ķīnu, kad viņš nākamnedēļ tiksies ar saviem Ķīnas kolēģiem Stokholmā.

Ekonomiskā nenoteiktība saglabājas. Ķīna pirmdien saglabāja savas etalona kreditēšanas likmes, jo valsts turpina cīnīties ar vāju patērētāju noskaņojumu un mīkstinošu izaugsmi. Wager valsts pārtikušie jūtas tikpat slikti par ekonomiku kā pandēmijas laikā, norāda konsultāciju firma Olivers Vemans.

Kontinentālās Ķīnas un Honkongas krājumi trešdien pieauga plašākā reģionā, pēc tam, kad ASV prezidents Donalds Trumps paziņoja, ka ir noslēdzis “apjomīgu darījumu” ar Japānu, kas noteica 15% tarifi par valsts eksportu uz ASV