Kaut arī milzīgais akciju un obligāciju cenu kritums, reaģējot uz Donalda Trumpa atbrīvošanas dienas paziņojumu par tarifu aprīlī, bija īslaicīgs, Rezervju banka ir brīdinājusi, ka riski paliek “paaugstināti” ar perspektīvu “neskaidrības, kas apmākta”.
Patiešām, bankas jaunākais pusgada finanšu stabilitātes pārskats brīdina, ka riski palielinās, nevis atkāpjas.
“Palielinās būtiska šoka iespēja starptautiskajai finanšu sistēmai,” tā brīdināja.
RBA ir apmierināta ar Austrālijas finanšu sistēmas veselību, taču brīdina, ka trīs galvenās globālās ievainojamības ir lielas.
Pirmais no tiem ir potenciāls graujošam nozīmīgajam kritumam globālajās aktīvu cenās, ņemot vērā, ka akcijas un citas aktīvu cenas ir palielinājušās, un investori cenas pilnveido un ir ārkārtīgi zems dangers, ka kaut kas notiek nepareizi.
“Tāpēc galveno risku materializācijas iespējamības vai seku pārvērtēšana padarītu starptautiskos finanšu tirgus neaizsargātus pret asiem labojumiem,” brīdināja RBA.
“Ļoti piesaistīto tirdzniecības stratēģijas, ko izmanto riska ieguldījumu fondos, likviditātes neatbilstības starpā fondu fondiem, koncentrācijas akciju tirgos un starpsaitēm visā globālajā finanšu sistēmā, ir potenciāls pastiprināt nelabvēlīgu šoku.”
Rezervju banka atzīmēja investoru koncentrāciju, kas iekļaujas desmit labākajos uzņēmumos ASV akciju tirgū, galvenokārt tehnoloģiju akcijās, kas tagad veido vairāk nekā 40 procentus no S&P 500 indeksa kopējās vērtības.
Lai gan daudzi investori, šķiet, ir guvuši mierinājumu tirgus iespaidīgajā atsitienā no aprīļa sākuma atbrīvošanas dienas avārijas, RBA tā vietā apgalvo, ka investori un daudzas finanšu iestādes šauri izvairās no lodes.
“Ja lielas nepastāvības durations nav saīsināts ar dažu tarifu pauzi, saspringtu likviditāti, paaugstinātu tirdzniecības apjomu un pozīciju, kas atcelta, varēja izraisīt lielāku stresu tirgus funkcionēšanā un starp NBFI (nebanku finanšu iestādēm),” tas brīdināja.
Un, lai arī tirgi daudziem aktīviem ir atgriezušies pie svaigiem rekordlieliem rekordlieliem, rezerves banka arī atzīmēja spēcīgu tendenci tirgotājiem obligāciju tirgū, lai izvairītos no ilgtermiņa likmēm par attīstīto ekonomiku nākotni.
“Īstermiņa Valsts kases vērtspapīri (T-Payments) tagad veido gandrīz pusi no jaunām suverēnām emisijām ESAO valstīs, salīdzinot ar vidējo pirms pandēmijas-36 procenti,” novēroja RBA.
“Tas ir vairāk izteiktāks Amerikas Savienotajās Valstīs, kur ASV T-Payments 2024. gadā bija gandrīz 80 procenti no emisijas.”
Šī tendence uz vairāk īstermiņa parādu, it īpaši ASV, ir turpinājusies līdz 2025. gadam.
Kamēr notika pēc ziņojuma pabeigšanas, ASV valdības slēgšana tiek uzskatīta par vēl vienu šo ekonomisko un finanšu risku izpausmi, kas rodas no jūrā.
Līdz šim šīs pēdējās izslēgšanas laikā ASV akciju cenas parasti ir palielinājušās, jo tirgotāji sagaida, ka izslēgšana palēninās ASV ekonomiku un izraisīs turpmāku barošanas likmju samazināšanu.
Kiberuzbrukumi un pārtraukumi attiecas uz RBA
Vēl viens galvenais Rezervju bankas minētais dangers ir plaša kiberdraudējumu potenciāls, kas varētu spirālāk par plašāku krīzi, it īpaši, ja tie sakrīt ar tirgus stresa periodu.
“Finanšu sistēmas digitalizācijas uzlabošana arī palielina izredzes, ka kiberuzbrukumiem un operatīvajiem incidentiem varētu būt sistemātiska ietekme,” brīdināja RBA.
Banka ir īpaši noraizējusies par lielo finanšu iestāžu – piemēram, banku, vecuma pensiju fondu, apdrošinātāju un ieguldījumu fondu – pieaugošo paļaušanos uz kopējiem tehnoloģiju pakalpojumu sniedzējiem.
“Paļaušanās uz koncentrētu būtisku pakalpojumu sniedzēju tīklu, kas bieži atrodas jūrā un ārpus finanšu normatīvā perimetra, palielina risku, ka tehnoloģiju pārtraukumi, kas izjauc finanšu iestādes pamatdarbības, vai trešās personas, varētu būt sistēmas plaša ietekme (piemēram, 2024 Crowdstrike incidents),” brīdināja banka.
Ķīnas ekonomika joprojām rada galvenās bažas
Trešais lielais satraukums par Rezervju banku joprojām ir Ķīnas grūtībās nonākušais īpašuma nozare un tās vispārējais ekonomiskais vājums.
“Noturīgs vājums nekustamā īpašuma nozarē, ņemot vērā strukturālo līdzsvaru Ķīnas ekonomikā, joprojām ir neaizsargātība pret nekustamā īpašuma uzņēmumiem, pašvaldību finansēm un plašāku Ķīnas finanšu sistēmu,” brīdināja RBA.
Ķīnas īpašuma cenu lejupslīde ir tik daudz sliktāka nekā Japānas draņķīgā avārija 1990. gadu sākumā, kuras rezultātā notika ekonomiskās izaugsmes “zaudētās desmitgades” vai, kā izrādījās, zaudētās desmitgadēs.
Tomēr Austrālijas eksportētāji ir daudz vairāk atkarīgi no ķīniešu klientiem, nekā viņi jebkad bija Japānā 1980. gadu uzplaukuma laikā.
“Braucami traucējumi finanšu stabilitātei Ķīnā netieši ietekmētu Austrālijas finanšu sistēmu, izmantojot globālo riska noskaņojumu un tirdzniecības kanālus,” novēroja RBA.
Mājsaimniecību finanses, kas meklē likmes un nodokļu samazināšanu
Kamēr RBA joprojām ir dziļi noraizējusies par pasaules ekonomiskajiem un finansiālajiem riskiem, Austrālijas mājsaimniecību situācija kļūst arvien ērtāka.
Parasti laika apstākļos strauji pieaugot procentu likmēm un patēriņa cenām, RBA sacīja, ka vairums mājsaimniecību ar hipotēkām seko līdzi atmaksai un joprojām ir lieli uzkrājumu buferi.
Sākot ar virsotnēm, kas ir tuvu 5 procentiem, Rezervju banka tagad lēš, ka tikai aptuveni 2 procenti mājsaimniecību ar mainīgu īpašnieku aizdevumu aizdevumiem šobrīd tērē vairāk, nekā nopelna. Vairāk nekā pusei no tiem ir vismaz sešu mēnešu uzkrājumu buferi ar pašreizējo iztrūkuma tempu.
“Reālie rīcībā esošie ienākumi uz vienu iedzīvotāju-tas ir, pēc ienākuma nodokļa un procentu maksājumiem un koriģēti inflācijai-ir palielinājies pēdējā laikā, lai nedaudz pārsniegtu pirms pandēmijas līmeņa,”
Banka atzīmēja.
RBA sacīja, ka pieaugošās reālās algas, jo inflācija ir samazinājusies, ienākuma nodokļa samazināšana, un zemākas procentu likmes ir veicinājušas šo uzlaboto mājsaimniecības finansiālo stāvokli.
RBA sacīja, ka tā modelēšana parādīja, ka pat ārkārtēju ekonomisko traucējumu scenārijā – kur bezdarbs pieauga līdz 10 procentiem, IKP samazinājās par 4 procentiem un māju cenas samazinājās par 40 procentiem – mazāk nekā 4 procenti aizņēmēju, sagaidāms, ka viņi atpaliks no atmaksas, un lielākajai daļai no viņiem joprojām būtu pietiekami daudz ekvitūras viņu mājā, lai pārdotu zaudējumus.
Neskatoties uz to, ka Home Value palielinās paātrināt un tiek uzsākta federālās valdības paplašinātā pirmā mājas depozīta garantijas shēma, rezerves banka sacīja, ka ir svarīgi, lai kreditēšanas standarti paliktu pamatoti.
“RBA atbalsta APRA neseno pozīciju, lai saglabātu makroprudenciālus iestatījumus stabilus, ņemot vērā, ka jebkāda atslābināšana ir potenciāls pastiprināt makrofinanšu ievainojamības,” tā apgalvoja.
“RBA arī atbalsta APRA centienus sadarboties ar nozari, lai nodrošinātu, ka vajadzības gadījumā var savlaicīgi izvietot virkni makroprudenciālu rīku.”
Austrālijas Prudential Regulation Authority (APRA) šī gada sākumā sacīja, ka tā plāno saglabāt hipotēkas izmantojamības buferi ar 3 procentu punktiem.
Tas nozīmē, ka, ja jūs piesakāties mājas aizdevumam ar procentu likmi 5,5 procenti, aizdevējam būs jāpārbauda, vai jūs varat atļauties atmaksu ar likmi 8,5 procenti.
Tam ir praktiska ietekme, ierobežojot to, cik daudz aizņēmēju var aizdot jebkurā ienākumu līmenī.
