IPO tirgus iegūst stimulu no Circle 500% pārsprieguma, izraisot optimismu, ka sausums var beigties

Vairāk nekā trīs gadus riska kapitāla firmas ir gaidījušas šo brīdi.

Tech IPO 2022. gada sākumā apstājās virtuālā stāvoklī strauji augošās inflācijas un pieaugošo procentu likmju dēļ, savukārt lielie pirkumi lielākoties bija ārpus galda, jo palielināta regulatīvā pārbaude ASV un Eiropā novērsa potenciālos pircējus.

Lai arī ir pāragri teikt, ka šīs dienas ir pilnībā pagātnes, 2025. gada pirmā puse parādīja impulsa pazīmes, jo īpaši jūnijs rada tik ļoti nepieciešamo atdevi Silīcija ielejas starta finansētājiem. Kopumā pagājušajā mēnesī bija pieci tehnoloģiju IPO, kopš janvāra paātrinājās no mēneša vidējā rādītāja diviem, liecina CB Insights dati.

Izceļot šo grupu, bija Crypto Firm Riņķotkas vairāk nekā dubultojās savā Ņujorkas biržas debijā 5. jūnijā, un tagad tā ir seškārtīga no savas IPO cenas par tirgus maksimālo robežu 42 miljardu dolāru apmērā. Jūnija vidū akcijas guva lielu stimulu pēc tam, kad Senāts pieņēma Genius likumu, kas izveidotu federālo sistēmu ASV dolāriem, kas sakārtoti stabilcoins.

Riska firmām Common Catalyst, Breyer Capital un Accel tagad pieder apļa apļa krājuma apvienotais 8 miljardu dolāru vērtībā pat pēc tam, kad piedāvājumā pārdodot daļu no viņu līdzdalības. Silikona ielejas starplikumi Greylock, Kleiner Perkins un Sequoia Capital ir iestatīti tā, lai drīz gūtu peļņu no Figma IPO, pēc tam, kad projektēšanas programmatūras pārdevējs otrdien iesniedza savu publisko prospektu. Kopš tā 20 miljardu dolāru iegādes līguma ar Nedeveļšalkains Tika nodota metāllūžņos 2023. gada beigās, Figma ir bijusi viena no karstāk gaidītajām IPO starta zemē.

Tas ir “atsvaidzinošs un kaut kas tāds, ko mēs jau ilgu laiku gaidījām,” par izejas vidi sacīja Ēriks Hippeau, agrīnās stadijas riska firmas Lerera Hippeau vadošais partneris. “Es neesmu pārliecināts, ka mēs esam pārliecināti, ka tā vēl var būt ilgstoša tendence, taču tā ir bijusi ļoti iepriecinoša.”

Vēl viena pozitīva nozares zīme pēdējos pāris mēnešos bija mākslīgās infrastruktūras nodrošinātāja sniegums Coreweavekas marta beigās kļuva publiski. Akcijas bija salīdzinoši nemainīgas jau pirmajā mēnesī tirgū, wager maijā palielinājās par 170% un vēl 47% jūnijā.

Riska uzņēmumiem, kas ilgi tiek uzskatīti par riskantu tehnoloģiju jaunuzņēmumu dzīvības spēku, IPO ir būtiska, lai gūtu peļņu universitātes dotācijām, pamatiem un pensiju fondiem, kas daļu no sava kapitāla piešķir aktīvu klasei. Bez glītas atgriešanās ir maz stimulu ierobežotiem partneriem, lai nopelnītu naudu turpmākajos līdzekļos.

Pēc rekordliela gada 2021. gadā, kurā 155 ASV ar risku atbalstīti IPO piesaistīja 60,4 miljardus USD, saskaņā ar dati No Floridas Universitātes finanšu profesora Džeja Ritera katrs gads kopš tā laika ir bijis salīdzinoši drūms. 2022. gadā bija 13 šādi piedāvājumi, kam sekoja 18 gadu vecumā 2023. un 30. gadā, kas kopīgi piesaistīja USD 13,3 miljardus, liecina Ritera dati.

Lēnām sekoja Federālo rezervju agresīvā likmju pārraides kampaņa 2022. gadā, kas bija paredzēta, lai palēninātu inflāciju. Tā kā zemāka izaugsmes vide paplašinājās otrajā un trešajā gadā, riska firmas saskārās ar pieaugošu spiedienu atgriezt naudu investoriem.

Tā 2024 gadagrāmataNacionālā riska kapitāla asociācija paziņoja, ka pat ar ASV RK izejas vērtības pieaugumu par 34% pagājušajā gadā līdz 98 miljardiem USD, šis skaits ir par 87% zemāks par 2021. gada virsotni un mazāk nekā pusi no vidējā vidējā vērtībā no 2017. gada līdz 2020. gadam. Tas ir satraucošs dinamisks 58 000 ventilācijas uzņēmumiem, kas ir ieguvuši kopējo vērtību pēc 947 miljardiem dolāru no investoriem, pēc tam saskaņā ar pārskatu, kas ir pagājis pa 947 miljardiem no ieguldītājiem, saskaņā ar to, kas ir saskaņā ar ziņojumu, kas ir pēc tam, kad ir izveidots pēc Nr.

“Šis likviditātes sausuma risku samazinājums rada” zombiju uzņēmuma “kohortas – uzņēmumi, kas rada operatīvu naudas plūsmu, wager kuriem trūkst ticamu izejas perspektīvu,” teikts ziņojumā.

Izņemot apli, jaunākā IPO raža galvenokārt sastāv no mazākiem un mazāk zināmiem zīmoliem. Veselības tehnoloģiju uzņēmumi Eņģes veselība un Omada veselība tiek vērtēti attiecīgi aptuveni 3,5 miljardi USD un 1 miljardu USD. Etorotiešsaistes tirdzniecības platformā, tirgus maksimālā robeža ir nedaudz vairāk par 5 miljardiem USD. Tiešsaistes banku pakalpojumu sniedzējs Chime Monetary ir augstāks profils, kas galvenokārt saistīts ar gadu ilgu mārketinga blitzu, un to vērtē gandrīz 11,5 miljardi USD.

Tikmēr visaugstāk novērtētie privātie uzņēmumi, piemēram, SpaceX, Stripe un Databricks, paliek malā, un AI Highfliers Openai un Anthropic turpina piesaistīt milzīgu naudas daudzumu, bez nodoma drīzumā publiski kļūt publiski.

Tomēr riska kapitālisti CNBC sacīja, ka ir daudz uzņēmumu ar finanšu rādītājiem, lai tie būtu publiski, un ka vairāk no tiem gatavojas procesam.

“IPO tirgus sāk atvērt, un VC pasaule ir piesardzīgi optimistiska,” sacīja Riks Heitmans, Enterprise firmas Firstmark partneris Ņujorkā. “Mēs gatavojam uzņēmumus nākamajam publisko piedāvājumu vilnim.”

Tikmēr ir arī citi veidi, kā nopelnīt naudu. Sekundārie pārdošanas apjomi – course of, kas ietver privātu akciju pārdošanu jauniem investoriem, pieaug, ļaujot agrīnajiem darbiniekiem un investoriem iegūt zināmu likviditāti.

Un tad ir tas, ko dara Marks Zuckerbergs, kad viņš mēģina pozicionēt savu uzņēmumu AI inovāciju un attīstības centrā.

Pagājušajā mēnesī, Meta Paziņoja par 14 miljardu dolāru likmi mēroga AI, ņemot 49% akciju AI starta apmaiņā pret malumednieku dibinātāju Aleksandru Vangu un nelielu viņa labāko inženieru grupu. Darījums efektīvi izpirka pusi no ieguldītājiem piederošo akciju, atstājot viņiem iespēju nopelnīt naudu par pārējām viņu līdzdalībām, ja notiks nākotnes iegāde vai IPO.

Darījums ir liels uzvara Accel, kas 2017. gadā vadīja Scale AI A sērijas kārtu, un ir gatavs darījumā nopelnīt vairāk nekā 2,5 miljardus dolāru. Indeksa riska vadība vadīja B sērija 2018. gadā, un Pētera Thiela dibinātāju fonds nākamajā gadā vadīja C sēriju a Vairāk nekā 1 miljarda dolāru vērtējumsApvidū

Investori tagad cer, ka federālās rezerves virzīsies uz likmju samazināšanas kampaņu, lai gan Centrālā banka to nav apņēmusies. Pastāv arī optimisms, ka regulatori padarīs publisku mazāk apgrūtinošu. Pagājušajā nedēļā, Reuters ziņojaatsaucoties uz avotiem, kas ir pazīstami ar šo lietu, ka ASV biržas un SEC ir apsprieduši atlaišanas noteikumus, lai padarītu IPO vilinošāku.

Maiks Bellins, kurš vada konsultāciju firma PwC ASV IPO prakse sacīja, ka gada otrajā pusē paredz IPO dažādību visās nozarēs. Saskaņā ar PwC datiem, Pharma un Fintech bija vieni no aktīvākajiem darījumiem līdz maija beigām.

Kaut arī nesenā IPO aktivitātes tendence ir iepriecinoša zīme investoriem, joprojām pastāv iespējamie šķēršļi.

Tarifi un ģeopolitiskā nenoteiktība aizkavēja IPO plānus no uzņēmumiem, tostarp Klarna un StubHub. Neviens no tiem nav sniedzis atjauninājumu par to, kad viņi plāno debitēt.

Firstmark’s Heitzmann sacīja, ka ceļš uz priekšu “nepavisam nav skaidrs”, piebilstot, ka viņš vēlas redzēt spēcīgu ekonomiskās stabilitātes un izaugsmes ceturksni, pirms pārliecinoši sakot, ka tirgus ir plaši atvērts.

Turklāt, izņemot Coreweave un Circle, nesenajiem Tech IPO nav bijuši lieli pops. Hinge Well being, Chime un Etoro ir guvuši salīdzinoši nelielu ieguvumu no viņu piedāvājuma cenas, kamēr Omada Well being ir samazinājusies.

Wager praktiski jebkura aktivitāte pārspēj to, ko RK pēdējos gados piedzīvoja. Kopumā Hippeau sacīja, ka nesenās IPO tendences parasti ir iepriecinošas.

“Tuneļa galā sāk būt sava veida gaisma,” sacīja Hippeau.

Skatīties: UPTICK VC atbalstītajos starta darījumos