Kā sāka avārijas Itālijas banku M&A vilnis

Līdz vēlam pavasarim Itālijas banku pasaule tika uzlauzta kropļotu pārņemšanas cenu vētrā un liegtu, kas saistīti ar valsts galveno aizdevēju skaitu. Pēc trim mēnešiem joprojām stāv tikai viens augsta līmeņa solījums.

Tas sākās ar UnicredītsJūlija lēmums nomest tā gandrīz 15 miljardu eiro (17,5 miljardu dolāru) cenu “vilkšanu” Banco BPM Par priekšlikuma dabiskās derīguma termiņu, atsaucoties uz Romas administrācijas nosacījumu necaurredzamību, izmantojot tās “Zelta enerģijas” skrīninga noteikumus. Tad, Mediobankaakcionāri šajā mēnesī balsoja pret Aizdevēja aptuveni 7 miljardu eiro piedāvājums Banca Generalikavē to, kas tika plaši uzskatīts par aizsardzības spēli pret valsts atbalstīto Monte Dei Paschi(MP) interese par vismaz 35% no Mediobanca.

MPS vēl nav jāatsakās.

Konsolidācija ir viena no Eiropas naudas aizdevējiem, lai palielinātu to mērogu un konkurētu ar Volstrītas vēsturiski ienesīgākiem banku gigantiem. M un apvienošanās apetīte ir satvērusi Eiropas aizdevējus laikā, kad ievērojami uzlabotu sniegumu nozarē, ar pārstrukturēšanas programmām, Eiropas aizsardzības palielinājumu, lielāku investīciju banku atgriešanos ASV tarifu vadītās nepastāvības laikā un plašāku apvienošanās un apvienošanās darījumu palielināšanai dienvidu Eiropā, kas stiprina apakšējo līniju.

Jo īpaši, iesakņojušais piedāvājums no vairākiem Itālijas galvenajiem aizdevējiem – ar Pack Chief Intesa Sanpaolo Īpaši prombūtnē-balstās uz ilgstošu impulsu tajā, ko Fitch reitingi aprīlī tika rēķināti kā “sadrumstalotāka” banku sistēma nekā dažās citās Eiropas valstīs.

“Paaugstināts mērogs varētu ļaut bankām labāk atbalstīt lielus korporatīvos ieguldījumus, ieskaitot tos, kas saistīti ar Eiropas un Itālijas aizsardzības nozares iniciatīvām,” aģentūra tolaik teicaApvidū

Itālijas ekonomika ir bijusi auglīga pamata banku izaugsmei vēlu. Tas “pēdējos gados ir pārspējis lielāko daļu savu eirozonas vienaudžu, lai gan nākamajos gados tas varētu būt atvieglots kā investīciju uzplaukums [Next Generation EU] Līdzekļi un celtniecības izdevumi izzūd, “Deutsche Financial institution analītiķi teica augusta ziņojumāuzsverot valsti, būs jānovirza uz patēriņu balstītāku ekonomiku-saskaroties ar ienākošo ASV tarifu ienākošo spiedienu.

Starptautiskais valūtas fonds prognozē Itāliju – kur tā jūlija ziņojumā pasludināja “turpmākus uzlabojumus banku sektora pamatotībā” – iezīmēs 0,5% ekonomikas izaugsme šogadpārsniedz Vācijas prognozēto 0,1% paplašināšanās tajā pašā laika posmāApvidū

Kamēr Itālijas konsolidācijas mēģinājumu temps ir samazinājies, analītiķi saka, ka mēs esam tālu no denouementa.

“Vēlu mēs esam redzējuši, kā Banca Bper veiksmīgi pārņemt Banca Sondrio, un Illimity Financial institution, kuru iegādājās Banca Ifis. Tikmēr Monte Dei Paschi ir apņēmīgi soļot Mediobanca, un Banco BPM neatkarība var būt īslaicīga ar kredīta lauksaimniecību. “Apvienošanās starp Credit score Agricole Italy un Banco BPM, iespējams, šķiet, ka vidējā termiņā.”

Viņš piebilda, ka MPS koeficienti, kas dominē Mediobanca piedāvājumā, tagad ir augstākas – viedoklis, ko atbalsoja Viljams Kains, M&A pētījumu EMEA vadītājs EMEA, Mērgermarketā sacīja CNBC, ka “balsojums par Banca Generali faktiski ir referendums par Mediobanca savstarpējo stratēģiju un akcionāriem ir skaidri norādīts uz šo punktu.”

Viņš turpināja teikt, ka “palielinās iespēja, ka BMP nodrošinās 35% no Mediobanca daļas [that] Kapitāla pārvaldība jau iepriekš ir teikusi, ka tas būtu apmierināts – un, iespējams, daudz vairāk. “

Itālijas bankas ir arī izvirzījušas apskates vietas ārpus valsts robežām. Unicredit pirmā luga pagājušajā gadā bija pakāpeniski uzkrāt sintētisko līdzdalību līdz aptuveni 28% vācu aizdevējam CommerzbankApvidū Itālijas banka kopš tā laika to ir pārveidojusi par 26% kapitāla akciju Commerzbank un ir nodrošinājis Eiropas Centrālās bankas svētību, lai turētu līdz 29,9% – maisot spekulācijas par iespējamās pārņemšanas plāniem, kuriem ir pretojusies Commerzbank un Berlīnes administrācija.

Tas pats Unicredit ceturtdien teica tā ir paaugstinājusi savu līdzdalību Grieķijā Alfa banka līdz gandrīz 26% pēc finanšu instrumentu piesaistīšanas par papildu 5% akciju.

“Tas, kas notiek, nav tikai itāļu stāsts – Itālija ir kļuvusi par svarīgu gadījuma pētījumu ES, lai pārbaudītu, kā M&A var attīstīties Eiropas banku sektorā,” CNBC pa e -pastu sacīja SDA Bocconi vadības skolas dekāns SDA Bocconi Vadības skolas dekāns.

Konsolidācijas drudzis patiešām ir izplatījies ārpus Itālijas. Jūlijā Spānija Banco Santander teica, ka tas pērk Lielbritānijas Excessive Avenue Financial institution TSB par 2,65 miljardiem sterliņu mārciņu no SabadellsApvidū Katalonijas aizdevējs pats ir cīnījies ar Spānijas vienaudžu BBVA progresu, kurš ir nolēmis saglabāt savu pārņemšanas cenu dzīvu, neskatoties uz stingriem Madrides valdības nosacījumiem, lai notīrītu darījumu.

ES ir Izaicināta Spānija pār savu iejaukšanos BBVA piedāvājumā un ir arī nonācis pretrunā ar Romu par “zelta spēku” noteikumiem, kas parasti tiek izmantoti pret darījumiem, kas apdraud valsts drošību, Unicredit pārņemšanāApvidū Eiropas Komisija ir arī uzdojusi jautājumus par Itālijas valdības novembra pārdošanu 15% akciju daļā, kas paredzēta izglābtajiem deputātiem, kurā Roma saglabā 11,73% akciju. Itālijas finanšu ministrs Giancarlo Giorgetti ir aizstāvējis “absolūta pareizība“no staba izejas atsevišķi draudot atkāpties no amata Ja viņš tiktu atcelts par nosacījumiem, kas tika uzlikti UniCredit, un kas aizdevējam ietvēra laika grafiku, lai apturētu savu darbību Krievijā, un lūgumu piecus gadus atstāt Banco BPM aizdevuma un depozīta attiecību nemainīgu.

“Itālijas Finanšu ministrijas iejaukšanās bija pēdējais nagu zārkam Unicredit 3. pārņemšanas mēģinājumam Banco BPM,” pasludināja Alloatti.

MPS piedāvājuma gadījumā SDA Bocconi vadības skolas Caselli apgalvoja, ka Roma “vienkārši darbojās kā akcionārs”.

“No vienas puses, mēs sagaidām, ka valsts iesaistīsies, kad banka ir nonākusi nepatikšanās. No otras puses, mēs vēlamies, lai nodokļu maksātāji nezaudētu naudu, guess ideālā gadījumā, lai redzētu ieguvumus. Tajā pašā laikā mēs vēlamies, lai valsts spēlē neitrālu lomu,” sacīja Kaselli. “To visu ir grūti sasniegt uzreiz.”

“Cer, ka banku arodbiedrība novedīs pie ciešākas banku tirgu integrācijas visā Eiropā, nav pilnībā īstenojušies,” ECB uzraudzības padomes priekšsēdētāja Klaudija Buch Saidīts aprīlīApvidū “Pārrobežu apvienošanās joprojām ir salīdzinoši reti sastopama, apmēram 75% banku kreditēšanas portfeļi tiek ieguldīti viņu mājas tirgos, un dažām bankām ir patiesi Eiropas biznesa modeļi.”

Saistītās saites ir sarucis ES banku skaits kopš 2009. gada, kaut arī aptuveni 4752 joprojām darbojas Eiropas Savienībā no jūnija, ar 418 Itālijā, Saskaņā ar StatistaApvidū

Un bloķēšanas pārrobežu sasaistes trūkums ir daži pārnesumi blokā.

“Es jūtos neapmierināts, jo es turpinu redzēt vietējās apvienošanās ar vietējo loģiku, nevis viena tirgus apvienošanos,” Eiropas Banku pārvaldes priekšsēdētājs Hosē Manuels Kampā Politico pastāstīja šīs nedēļas sākumāApvidū