2025. gada pirmajā pusē Saūda Arābija saglabāja savu pozīciju kā galveno emitentu Persijas līča sadarbības padomes parādu tirgos, piesaistot 47,93 miljardus dolāru caur obligācijām un Sukuku. Kaut arī šis skaitlis atspoguļo gandrīz 20 procentu kritumu no tā paša perioda pagājušajā gadā, karaliste joprojām pavēlēja vairāk nekā pusei no reģiona kopējās emisijas. Jaunā Kuveitas finanšu centra “Markaz” ziņojumā sniegts detalizēts GCC mainīgās fiksētā ienākuma ainavas skatījums, izceļot mainīgas emisijas preferences, valūtas tendences un nozares darbību.
Saūda Arābija priekšplānā – wager emisijas samazinās
Saskaņā ar visaptverošu Kuveitas finanšu centra (Markaz) ziņojumu, Saūda Arābija ieguva 47,93 miljardus dolāru no 71 obligācijas un Sukuk emisijām 2025. gada pirmajos sešos mēnešos. Tas veidoja 52,1 procentus no kopējās parāda aktivitātes visā GCC, apstiprinot Karalistes dominējošo lomu reģiona primārajā parādu tirgū. Tomēr šis apjoms ir samazinājums par 19,8 procentiem, salīdzinot ar 59,73 miljardiem USD, kas palielināti tajā pašā laika posmā 2024. gadā.Neskatoties uz kritumu, Saūda Arābija saglabāja ievērojamu pārsvaru pār saviem reģionālajiem vienaudžiem. Lūk, kā citas GCC valstis darbojās 2025. gada pirmajā pusē, pamatojoties uz kopējo emisijas apjomu un tirgus daļu:Saūda Arābija:
- Piesaistīja 47,93 miljardus USD, izmantojot 71 emisijas
- Veidoja 52,1% no kopējās GCC parāda emisijas
- Samazināts no 59,73 miljardiem USD H1 2024 (-19,8% salīdzinājumā ar iepriekšējā gada atbilstošo periodu)
Apvienotie Arābu Emirāti (AAE):
- Nodrošināts 24,03 miljardi USD no 69 izdevumiem
- Pārstāvēja 26,1% no reģionālā kopsummas
- Atzīmēja 22,2% pieaugumu salīdzinājumā ar iepriekšējo gadu
Katara:
- Ieguva 10 miljardus dolāru 58 emisijās
- Sagūstīti 10,9% no kopējās GCC emisijas
Bahreina:
- Savākti 5,62 miljardi USD no 7 emisijām
- Veido 6,1% no reģionālā kopsummas
- Atspoguļoja 49,7% pieaugumu salīdzinājumā ar iepriekšējā gada atbilstošo periodu
Kuveja:
- Izdevis 3,39 miljardus USD, izmantojot 4 darījumus
- Veidoja 3,7% no GCC kopsummas
- Piedzīvoja 48% pieaugumu salīdzinājumā ar iepriekšējā gada atbilstošo periodu
Omāna:
- Reģistrēja 1,08 miljardus USD no 6 emisijām
- Turēja zemāko tirgus daļu 1,2%
Visā reģionā GCC-Large parāda emisija bija USD 92,04 miljardi no 215 emisijām H1 2025, kas ir par 5,5 procentiem salīdzinājumā ar iepriekšējā gada atbilstošo periodu no H1 2024. gada. Šis reģionālais kopējais kopsumma atspoguļo suverēno, uzņēmumu un finanšu iestāžu apvienotos centienus, lai izmantotu kapitāla tirgu mainīgo makroekonomisko nosacījumu apstākļos. Savā decembra pārskatā Fitch Rankings atzīmēja, ka kopējais nenomaksātais parāds GCC pārsniedza USD 1 triljonus – pagrieziena punktu, kas atspoguļo nobriedušā parāda ekosistēmu līcī.
Mainīgas emisijas preferences – parastā parāda pieaugums
Markazs uzsvēra emisijas tendenču maiņu GCC 2025. gada sākumā. Parastās obligācijas veidoja 56,1 procentu no kopējiem parādu instrumentiem, atzīmējot apgriezienu no H1 2024, kur Sukuk (ar šariatu saderīgas obligācijas) bija vairākuma daļa. Vērtības izteiksmē:
- Parastā parāda emisija salīdzinājumā ar iepriekšējā gada atbilstošo periodu pieauga par 7,8 procentiem līdz USD 51,61 miljardam.
- Turpretī Sukuk emisijas samazinājās par 18,2 procentiem, kas bija USD 40,43 miljardi.
Kontekstā Sukuk ir islāma finanšu sertifikāti, kas nodrošina daļēju īpašumtiesības aktīvu fondā un ir veidoti tā, lai ievērotu islāma likumus, kalpojot par alternatīvu procentu nesošajām obligācijām. Šķiet, ka arvien pieaugošā parasto obligāciju pievilcība 2025. gadā atspoguļo mainīgo investoru apetīti un lielāku elastību emisijas izteiksmē. GCC parāda tirgus turpina dažādot gan formāta, gan finansēšanas avotos.
Valūtas ainava – dominē USD, Riyal seko
ASV dolārs joprojām bija vēlamā valūta visā GCC primārajā tirgū. 2025. gada pirmajā pusē:
- USD, kas bija denominēti, 146 darījumi sasniedza 73,1 miljardu USD, kas veido 79,4 procentus no kopējā emisijas apjoma.
- Saūda Arābijas riyal bija otrā visvairāk izmantotā valūta, un no astoņām emisijām tika piesaistīti 7 miljardi USD.
- Valūtas, kas sagrupētas saskaņā ar “citu”, bija 2 miljardi USD, no kurām Honkongas dolārs no 20 izdevumiem iemaksāja 682 miljonus dolāru, veidojot 0,74 procentus no reģiona kopsummas.
Atsevišķā aprīļa Fitch Rankings ziņojumā atklājās, ka PLSC valstis ir atbildīgas par vairāk nekā 35 procentiem no visiem ASV dolāru parādiem, kas izdoti 2025. ceturksnī, salīdzinot ar aptuveni 25 procentiem 2024. gadā, izņemot Ķīnu. Šie skaitļi uzsver nepārtrauktu GCC suverēnu un korporatīvo emisiju starptautisko pievilcību, jo īpaši starp dolāriem balstītiem ieguldītājiem.
Nozares un emitentu sadalījums – korporācijas vada darbību
Korporatīvās emisijas pieauga H1 2025, pieaugot 67,7 procentiem salīdzinājumā ar iepriekšējā gada atbilstošo periodu, lai sasniegtu 60,20 miljardus USD. Tas bija 65,4 procenti no reģiona kopējās parāda aktivitātes. Turpretī:
- Ar valdību saistītās vienības emitēja 11,2 miljardus dolāru 11 darījumos, sniedzot nelielu 1,8 procentu pieaugumu salīdzinājumā ar iepriekšējo gadu.
- Suverēnas emisijas strauji samazinājās par 48,2 procentiem, kopumā USD 31,85 miljardi visā reģionā.
Nozares izplatīšanas ziņā:
- Finanšu sektors vadīja ar 40,1 miljardu dolāru, kas tika piesaistīti 167 emisijās, veidojot 43,6 procentus no visām darbībām.
- Valdības vienības sekoja 31,9 miljardiem USD no 25 emisijām.
- Enerģētikas nozare reģistrēja 8,6 miljardus dolāru no deviņiem darījumiem, veidojot 9,4 procentus no kopējās kopsummas.
- Atlikušās nozares kopā veidoja 12,5 procentus no kopējās emisijas.
Emisijas lielums visā GCC svārstījās no USD 2 līdz 5 miljardiem USD, atspoguļojot dažādas kapitāla vajadzības un emitenta profilus visās publiskajās un privātajās institūcijās.
