Šveices franka drošā patvēruma statuss izrādās nācijas galvassāpes

ASV prezidenta Donalda Trumpa tirdzniecības politika pēdējās nedēļās ir satricinājusi globālās akcijas, liekot investoriem meklēt drošības kabatas finanšu tirgos.

Viens no tirgus nepastāvības saņēmējiem ir bijis Šveices franksplaši uzskatīts par drošu patvēruma aktīvu makroekonomiskās vai ģeopolitiskās nenoteiktības laikā. Šveices valūta kopš gada sākuma ir novērtējusi 9,5% pret ASV dolāru, guess Šveices robežās pieaugošais pieprasījums pēc franka rada problēmas politikas veidotājiem.

Šveices franks pēdējo reizi tika novērots, ka tirgojas par 0,2% zemāk nekā Buck, USD 1 pērkot aptuveni 0,82 Šveices frankus.

Spēcīgs franks rada deflācijas spiedienu uz Šveici. Tā kā valūta novērtē, imports, kam ir nozīmīga loma valsts ekonomikā, kļūst lētāks.

Dažās valstīs šis efekts varētu būt apsveicams atkāpšanās no lipīgas inflācijas. Wager, lai gan daudzi attīstītie tirgi, piemēram, ASV un Lielbritānija, joprojām strādā, lai samazinātu inflāciju līdz 2% mērķu, Šveice saskaras ar pretēju problēmu: cenas pārāk daudz krīt.

Šveices inflācija maijā kļuva negatīva, valsts patēriņa cenu indeksam salīdzinot ar 0,1% salīdzinājumā ar iepriekšējā gada atbilstošo periodu. Importēto preču cena, kurai bija ievērojami līgumi, pēc tam, kad iepriekšējā mēnesī uzturējās nemainās, gadā samazinājās par 2,4%.

Šarlote de Monpeljē, vecākā Francija un Šveices ekonomiste Ing, atzīmēja valūtas rallija lomu valsts inflācijas attēlā.

“Jaunāko kritumu lielā mērā veicina ārējie faktori,” viņa sacīja otrdien piezīmē. “Spēcīgs Šveices franks ir ievērojami samazinājis importēto preču izmaksas … ņemot vērā, ka imports veido 23% no PCI groza, tam ir ievērojama ietekme uz vispārējo inflāciju Šveicē.”

Maija dati iezīmēja Šveices pirmo atgriešanos deflācijā kopš CoVID-19 pandēmijas. Tas varētu virzīt Šveices Nacionālo banku uz divu galveno politiku izmantošanu, kas iepriekš tika ieviesta, lai pievērstos tam, ko de Montpeljē apzīmēja centrālajai bankai “pastāvīgas galvassāpes”.

SNB 2022. gadā noslēdza septiņu gadu negatīvo procentu likmju posmu-nepopulāru politiku ar noguldītājiem un aizdevējiem, jo ​​tie novērš krājamo noguldījumu atdevi un izspiest banku robežas un rentabilitātiApvidū

Jaunākajā sanāksmē martā centrālā banka samazināja savu galveno likmi par 25 bāzes punktiem līdz 0,25%.

Pēc šīs nedēļas inflācijas datiem paredzēts, ka SNB “centīsies apkarot Šveices franku novērtējumu ar tā rīcībā esošajiem ieročiem”, sacīja De Monpeljē.

Ing sagaida, ka SNB samazinās galveno procentu likmi par 25 bāzes punktiem nākamajā sanāksmē vēlāk šajā mēnesī – un De Montpellier apgalvoja, ka, iespējams, notiks turpmāki samazinājumi.

“Balstoties uz pašreizējiem datiem, atgriešanās pie negatīvām procentu likmēm pirms gada beigām šķiet arvien iespējamāka,” viņa sacīja. “Mūsu bāzes gadījumā ir iekļauts otrais samazinājums par 25 bp septembrī, palielinot politikas likmi līdz -0,25%. Kamēr SNB labprātāk izvairītos no dziļākiem samazinājumiem, jūnijā nevar izslēgt 50 bp samazinājumu.”

Kamēr ING sagaida, ka Šveices politikas veidotāji pārtrauks samazināt likmes par -0,25%, De Monpeljē sacīja, ka Šveices franku turpmāka stiprināšana “varētu piespiest [the SNB’s] Rokas “, atstājot to ar nelielu izvēli, kā tikai ņemt likmes vēl negatīvā teritorijā.

Lilija Fanga, Biznesa skolas INSEAD finanšu profesore, CNBC sacīja, ka pašreizējie apstākļi, visticamāk, virzīs Šveici atpakaļ negatīvu likmju vidē – solis, kuru SNB krēsls Martins Šlegels ir uzsvēris paliekas uz galda.

“Šveices varas iestādes ir acīmredzamas, jo… tā ir maza, atvērta ekonomika, kas balstās uz starptautisko tirdzniecību, un jo īpaši ASV ir viņu vienīgais vissvarīgākais tirdzniecības partneris ārpus ES bloka,” telefona zvanā sacīja Followers.

“Šveice jau ir gājusi uz priekšu un pazeminājusi likmes pirms ES. Es domāju, ka tas, ļoti iespējams, pāriet uz nulli un pat negatīvu.”

Ceturtdien ASV Valsts kases departaments pievienots Deviņas ekonomikas uz tirdzniecības partneru “uzraudzības sarakstu”, kuru valūtas prakse un makroekonomiskā politika ir vērta īpašu uzmanību. “

Tie ir: Ķīna, Japāna, Koreja, Taivāna, Singapūra, Vjetnama, Vācija, Īrija un Šveice.

2020. gadā ASV Valsts kase pirmās Trumpa administrācijas pakļautībā Šveici apzīmēja ar valūtas manipulatoru, apsūdzot to apzināti devalvē Šveices franku pret Buck. Departaments ceturtdien apstājās, lietojot terminu “valūtas manipulators”.

Tomēr Trumpa pilns tā saukto savstarpējo tarifu saraksts sacīja, ka “manipulācijas ar valūtu un tirdzniecības šķēršļiem” tika ņemti vērā, aprēķinot nodevas, kas noteiktas Amerikas Savienotajās Valstīs. Administrācija paziņoja, ka ir aprēķinājusi, ka Šveice – kas Pagājušajā gadā atcēla visus rūpniecības tarifus – uzlādēti tarifi 61% ASV, un tāpēc tas Šveices precēm izšļāca jaunus 31% tarifus.

Piektdienas paziņojumā Šveices Nacionālā banka paziņoja, ka tā ir ņēmusi vērā ASV Valsts kases ziņojumu.

“SNB neiesaistās nevienā manipulācijā ar Šveices franku,” sacīja pārstāvis. “Tā nemēģina novērst pielāgojumus tirdzniecības līdzsvarā vai iegūt negodīgas konkurences priekšrocības Šveices ekonomikai.”

Viņi piebilda, ka galvenais devices, ko SNB izmantoja savas monetārās politikas ieviešanai, ir tā galvenā procentu likme, taču atzīmēja, ka tas iejauksies valūtas tirgos, ja to uzskatīs par apdomīgu.

“Ārvalstu valūtas tirgus intervences izmantošana noteiktos apstākļos var būt nepieciešama, lai nodrošinātu atbilstošus monetāros apstākļus Šveicē,” sacīja SNB pārstāvis. “To darot, SNB neveic maiņas kursa mērķi, guess drīzāk koncentrējas uz likumā noteikto pilnvaru, lai nodrošinātu cenu stabilitāti.”

Līdztekus Šveices varas iestādēm SNB sacīja, ka Centrālā banka palika kontaktā ar ASV amatpersonām, lai izskaidrotu Šveices ekonomisko situāciju un monetāro politiku.

“Mēs atzinīgi vērtējam šīs notiekošās diskusijas kā daļu no” makroekonomiskā dialoga “,” piebilda pārstāvis.

Kamēr ING De Monpeljē atzina, ka jebkāda iespējama SNB FX iejaukšanās riskēja “provocēt ASV administrācijas dusmas”, viņa apgalvoja, ka, iespējams, centrālā banka nākamajos mēnešos iejauksies tirgos.

Alekss Kings, bijušais FX tirgotājs un personīgo finanšu platformas Technology Cash dibinātājs, vienojās, ka jebkurš tieša ārvalstu valūtu pirkšana SNB ir “maz ticams, ka labi sēdēs ASV administrācija”.

“Kad Šveice 2020. gadā tika apzīmēta ar valūtas manipulatoru, tarifu draudi nebija tik liels faktors, guess tagad tai ir dilemma,” viņš e -pastā sacīja CNBC. “Ja tas atkal iejaucas tieši FX tirgos, tas varētu tikt trāpīts ar augstākiem ASV tarifiem, un tā negatīvā ietekme varētu būt sliktāka nekā īstermiņa inflācijas spiediens.”

“Es neesmu pārliecināts, ka viņi nekavējoties aiziet un izmantos valūtas iejaukšanos, tirgus iejaukšanos, jo ASV mēdz būt… marķēšanas valstu manipulatori,” “piebilda Insead’s Fang. “Es nedomāju, ka viņi patiešām vēlas, lai viņus atkal apzīmētu kā manipulatoru, [so] Es domāju, ka viņi to, iespējams, izmantos kā pēdējo kūrorta rīku. “