Vācijas kanclers Frīdrihs Mercs uzrunā Bundestag debašu laikā par 2025. gada federālo budžetu 2025. gada 17. septembrī Berlīnē, Vācijā.
Nadja Wohlleben | Getty Photographs Information | Getty Photographs
Milzīgas investīciju ķīlas un lielas fiskālās izmaiņas bija pastiprinājušas cerības, ka Vācija varētu dot eirozonas ekonomikai tik ļoti nepieciešamo stimulu, wager ekonomisti sāk apšaubīt, vai un kad tas notiks.
Vācija bija satraukuma centrs šī gada sākumā, un daudzi politiķi, analītiķi un ekonomisti dalījās lielas cerības no ekonomikas atsitiena – vietējā tirgū un visā Eiropā.
Tas bija pārcēlies grozīt savu ilgstošo parāda bremžu likumu, kas ierobežo to, cik lielu parādu valdība var uzņemties, un diktē federālās valdības strukturālā budžeta deficīta lielumu. Daži aizsardzības un drošības izdevumi, kas pārsniedz noteiktu slieksni, ir atbrīvoti no parāda bremzēm saskaņā ar jaunajiem noteikumiem.
Valsts arī izvēlējās izveidot 500 miljardus eiro (592 miljardu dolāru) infrastruktūras un klimata ieguldījumu fondu.
Tajā laikā maiņa tika uzskatīta par potenciālo spēles mainītāju, un par to tika plaši rēķins par veidu, kā mainīt Vācijas lēno ekonomiku.
Valsts reģistrēja ikgadējās kontrakcijas gan 2023., gan 2024. gadā, un 2025. gadā arī bija izslēgts. Kamēr iekšzemes kopprodukts pirmajā ceturksnī pieauga par 0,3%, nākamajos trīs mēnešos tas saruka par 0,3%, liecina jaunākais datiApvidū
Līdz eirozonas ekonomika Plašāk ir arī cīņa, pirmajā ceturksnī izliekot pieaugumu par 0,6%, lai gan nākamajos trīs mēnešos tas palēninājās līdz tikai 0,1%.
Eiropas Centrālās bankas valdības padomes loceklis Martins Kazaks šomēnes CNBC sacīja, ka “lielā cerība slēpjas uz Vāciju”, kad runa ir par fiskālajiem izdevumiem, kas palielina eirozonas ekonomiku nākamgad.
Guess tas izskatās arvien neskaidrāks, vai tas piepildīsies.
“Vācijā naudas tērēšana prasa laiku”
Berenberga galvenais ekonomists Holgers Šmmentings sacīja CNBC, ka Vācijā ir sākusies “ievērojams aizsardzības rīkojumu pieaugums un infrastruktūras ieguldījums.
“[But] Mēs to vēl neredzam stingri faktiskajos izvades datos, “viņš teica.
“Kopumā viss progresē, kā mēs gaidījām pēc lielās parāda bremžu reformas. Faktiskie izdevumi ir lēnāki nekā daudzi no aizraujošākajiem pundītiem bija gaidījuši. Vācijā ir nepieciešams laiks, lai tērētu naudu.”
Tikmēr Capital Economics vecākais Eiropas ekonomists Franziska Palmas nākamajos gados Vācijā atzīmēja “daudz lielāku deficītu”, jo izdevumu plīsumi – kopā ar dažiem potenciāli neparedzētiem rezultātiem.
“Kaut kas, kas, iespējams, ir kļuvis mazliet nepamanīts, ir tas, ka valdība ne tikai audzina aizsardzības un infrastruktūras izdevumus, wager arī izmanto daļu no papildu fiskālās telpas, lai finansētu citus izdevumus,” viņa sacīja.
Tas ietver, piemēram, elektroenerģijas nodokļa samazināšanas finansēšanu uzņēmumiem, wager arī par augstāku pensiju, veselības aprūpes un sociālā pabalstu izmaksām, norādīja Palmas.
“Tādas lietas kā elektrības nodokļa samazināšana joprojām būs pozitīva ietekme uz ekonomiku, wager papildu izdevumi veselības aprūpei un pensijām neveicinās ekonomiku, ņemot vērā, ka tā atspoguļo galvenokārt pieaugošās izmaksas demogrāfijas dēļ,” atzīmēja Palmas.
Kamēr Palmas sacīja, ka izmaiņas palīdzēs Vācijas ekonomikai augt 2026. gadā, viņa brīdināja, ka paplašināšanās var nebūt tik spēcīga, kā to paredz daudzi ekonomisti.
Minimāls stimuls?
Lielākie Vācijas ekonomikas institūti nesen ir samazinājuši savus ekonomiskās prognozes valstij un tagad sagaidiet, ka nākamgad pieaugums būs nedaudz vairāk par 1%.
Tikmēr Eiropas Centrālā banka sagaida, ka eirozona pieaugs par 1% 2026. gadā.
Berenberga Schmeding aprēķina, ka fiskālais stimuls Vācijā pievienos aptuveni 0,3 procentpunktus pašas valsts izaugsmes tempam, kas, viņaprāt, palielinātu eirozonas ekonomiku par 0,1 procentpunktiem.
Tikmēr Palmas redz, ka Vācijas izaugsme 2026. gadā pievieno aptuveni 0,2% eirozonas.
Papildus Vācijai ir paredzēts, ka nākamgad ir vairāki citi faktori, kas ietekmē eirozonas pieaugumu. Saskaņā ar Palmas teikto, tie ietver nesenos procentu likmju samazinājumus no ECB, kā arī spēcīgu izaugsmi no Spānijas, ko veicina imigrācijas un nodarbinātības pieaugums.
“No otras puses, ASV tarifi, visticamāk, būs neliels ekonomikas vilkšana (mēs domājam, ka viņi no IKP atņems aptuveni 0,2%),” viņa sacīja. “Un Francijā fiskālā stingrība arī ietekmēs izaugsmi.”
Guess Vācijas atsitienam vajadzētu būt klauvējamiem efektiem, kas pārsniedz tikai IKP, norādīja Schmieding.
“Vācijas pārejai no savas mini recesijas līdz 2024. gada vidum uz ievērojamu izaugsmi no 2025. gada beigām būs neliela pozitīva uzticības ietekme uz kaimiņiem. Galu galā Vācija parasti ir viņu vissvarīgākais tirdzniecības partneris,” viņš sacīja.
