Nežēlīgs optimisma vilnis slauc gandrīz 4 triljonus USD (aptuveni Rs. 3,45,54,041 crore) kriptonauda tirgū, kuru virza Vašingtonas politikas neprāts, pārceļot savu asimilāciju regulētā finansē. Orientāra Stablecoin likuma un plašāka likumdošanas impulsa pieņemšana nozarē ir ievadījusi jaunu leģitimitāti, paceļot cenas un atjaunojot riska apetīti dažādos digitālajos aktīvos.
Mazumtirdzniecības pārkārtošanas pazīmes ir atjaunošanās. Coinbase lietotne pieauga līdz piektajai vietai Apple finanšu kategorijā, salīdzinot ar 25. mēnesi iepriekš, liecina datu izsekotāju sensora tornis. Google meklē “Bitcoin” kāpšanu. Telegrammas grupas un Discord forumi Vašingtonas “Crypto Week” laikā piedzīvoja lielas aktivitātes, kas bija ļoti horeogrāfēta politikas blitz, kura kulminācija bija prezidents Donalds Trumps, parakstot likumu pirmo galveno ASV Stablecoin sistēmu.
Šis redzamības pieaugums tomēr ir sarežģītāks priekšstats par to, kas faktiski virza plūsmas.
Kamēr patērētāju interese atgriežas, rallija arhitektūra ir izteikti institucionāla. Lieli privāti turētāji-tie, kas kontrolē 10 000 bitcoin vai vairāk-iegādājās aptuveni 47 000 žetonu pirms Bitcoin visu laiku augstākā līmeņa-aptuveni 123 000 USD (aptuveni Rs. 1,06 crore) 14. jūlijā, 10x pētījumu dati liecina. Kopš tā laika šie nozīmīgie turētāji ir sākuši atcelt pozīcijas, veicinot atkāpšanos līdz aptuveni 118 600 USD (aptuveni Rs 1,02 crore). Liela daļa pārkārtošanās sākās apmēram pirms mēneša, pēc tam, kad Stablecoin Emitenta Circle Web Group bloķētais jūnija sākotnējais publiskais piedāvājums sacīja Galaxy Digital Liquid Energetic Methods vadītājs Kriss Reins.
“Tas tiek mudināts visiem investoriem atgriezties-mazs mazumtirdzniecība uz lielām institūcijām,” sacīja Reina. “Mums ir iestādes, kas mūs tagad sauc, vaicājot, kā pozicionēt ap stabiliem, steidzamības sajūta ir.” Tomēr šī steidzamība vēl netulkot mazumtirdzniecības metriku – vismaz tā, kā runa ir par ceturkšņa rezultātiem. Coinbase International Inc., kas 31. jūlijā ziņo, iespējams, redzēja, ka otrā ceturkšņa tirdzniecības apjoms samazinās 44 procentos no iepriekšējā ceturksnī un 3 procentus salīdzinājumā ar iepriekšējā gada atbilstošo periodu, saskaņā ar Oppenheimer & Co. Pockets lietotnes lejupielādi Trade nesen ar nosaukumu cita galvenā lietotne Coinbase Pockets, kurai ir 51 procents ceturkšņa uz ceturtdaļu.
Liela daļa spekulatīvās uzmanības, kas reiz vērsta uz žetoniem, ir mainījusies citur. Analītiķi atzīmē, ka mazumtirdzniecības investori ir virzījušies uz AI saistītām akcijām un kriptovadītājiem tādiem nosaukumiem kā stratēģija, kur nepastāvība un stāstījuma pievilcība joprojām ir augsta. Daži mazumtirdzniecības dalībnieki ir pilnībā izgājuši no tirgus, atsaucoties uz makroekonomiskām bažām un “atbrīvošanas dienas” tarifiem, sacīja Oppenheimera analītiķis Ovens Lau.
Tas, ko atklāj nesenais rallijs, ir dziļāka maiņa, kas virza cenu rīcību – un kāpēc tas ir svarīgi. Bitcoin kases uzņēmumi un aktīvu pārvaldītāji absorbē plūsmas, kas savulaik gājušas cauri atsevišķiem makiem. Mazumtirdzniecība diez vai ir pazudusi, wager tā ietekme tiek novirzīta caur strukturētiem produktiem, nevis tiešo tirgus darbību.
Tas, vai tas iezīmē pastāvīgu pārkārtošanu, joprojām ir atvērts debatēm. Lielākas institucionālās iesaistes aizstāvji apgalvo, ka izveidotās finanšu firmas nodrošina tik nepieciešamo likviditāti, zemāku nepastāvību un paredzamāku izturēšanos. Viņi uzskata, ka profesionalizācija ir priekšnoteikums kriptogrāfijas integrācijai globālajā kapitāla tirgos.
Skeptiķi apgalvo, ka pārmērīga iestāžu riska riski grauj kriptogrāfijas dibināšanas principus. Tirgus, kuros dominē ETF un regulēti starpnieki, var mazināt līdzdalības enerģiju, kas veicināja tās agrīno pieņemšanu. Pastāv arī bažas, ka inovācijas un atvērta piekļuve varētu ciest, jo kapitāls migrē uz Gatekept transportlīdzekļiem.
Skaidri sakot, ETF pieplūdums nav tikai institucionāls. Mazumtirdzniecības intereses joprojām pastāv, kaut arī ar konsultāciju un brokeru kanāliem. Spot Bitcoin ETF šogad ir piesaistījuši apmēram 19 miljardus dolāru, abās investoru klasēs uzsverot pieprasījumu. Tomēr kontrole un līdzdalība nav sinonīmi – un arvien vairāk gravitācijas centrs, šķiet, balstās uz sadalītājiem.
Masveida mazumtirdzniecības līdzdalība vēl var atgriezties. Guess pagaidām tirgus tonis tiek noteikts nevis telegrammas tērzēšanā vai tirdzniecības forumos, wager gan tradicionālo finanšu galdos. Tomēr starp jebkura lieluma investoriem, kā novērots Galaxy Digital Reine: “Steidzamības izjūta ir.”
© 2025 Bloomberg LP
